碳酸锂供需失衡持续-市场过剩格局难改-行业库存压力居高不下

从当前碳酸锂期货市场的表现来看，主力合约呈现弱势震荡格局，5月20日早盘报60640元/吨，跌幅达1.24%。这一市场走势反映了以下几个关键特征：

供应端矛盾仍然是市场关注的核心焦点。锂矿价格的持续下跌与供应减量不足形成双重压力，这是导致市场悲观情绪蔓延的主要原因。值得注意的是，虽然基本面偏弱，但短期内的低估值状态可能吸引资金介入，叠加消息面的扰动，市场情绪存在被阶段性带动的风险。因此，上游企业的实际减产行为将成为后续重要的观察指标。

需求端表现同样不容乐观。根据正信期货的调研数据显示，5月份下游需求未见明显增量，储能领域抢出口的实际落地情况值得关注。尽管终端新能源汽车市场保持较快增速（4月销量同比增长44.2%），但这一利好因素未能有效传导至上游原材料市场。锂矿-盐端的价格负反馈循环仍在持续，矿价尚未出现止跌迹象。

从产业链库存情况来看，广州期货提供的数据显示，国内仓库及港口锂矿库存从4月中旬的6.8万吨快速攀升至5月中旬的12.8万吨，增幅显著。这一现象说明：一方面，在进口矿石价格缓跌的背景下，锂盐生产企业接货意愿低迷；另一方面，下游企业补库需求疲软，维持低原料库存策略，采购态度谨慎。碳酸锂生产企业的持续累库进一步印证了供需失衡的现状。

综合各机构观点，当前市场呈现以下特征：锂盐大厂维持较高开工率，尚未出现大规模减产计划；需求预期整体平淡；产业链各环节库存压力明显。这些因素共同导致碳酸锂市场维持过剩格局，价格处于弱势寻底阶段。未来市场走势将主要取决于两个关键变量：一是矿端或冶炼端是否会出现实质性减产；二是储能等新兴需求领域能否带来超预期的增量。在现有基本面未发生根本性改变的情况下，预计碳酸锂期价仍将维持偏弱震荡运行态势。

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