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下游按需采购趋势明显
从市场表现来看，LC2507合约昨日呈现明显下跌态势，收盘价61180元/吨，跌幅达2.27%，同时持仓量大幅增加7066手至335807手，表明市场参与者对当前价格走势存在较大分歧，空头力量占据主导地位。现货市场方面，电池级和工业级碳酸锂价格保持稳定，但基差显著扩大至4920元/吨和3120元/吨，反映出期货市场对后市预期较为悲观。
从产业链基本面分析，成本端呈现全面下滑态势。锂辉石精矿CIF中间价跌破700美元/吨心理关口，周环比下跌50美元/吨；国内锂云母和锂辉石精矿价格也同步下行。这种成本支撑的下移直接影响了碳酸锂的定价中枢。供应端虽然出现部分锂盐厂因价格压力而减产的现象，但整体产量仍维持高位，且随着季节性因素影响，盐湖提锂产量预计将进一步增加。值得注意的是，4月智利对华碳酸锂出口量环比减少，这一变化需要持续关注是否会形成趋势。
库存数据尤为值得警惕。4月国内锂盐厂库存达到37700吨，同比激增132.72%，环比增加24.22%；同时交割仓库注册仓单高达36684手，折合实物36684吨，反映出当前市场供应过剩压力显著。需求端表现平淡，下游材料厂普遍采取谨慎的采购策略，以执行长协为主，散单成交清淡，显示市场参与者对后市持观望态度。
终端市场方面呈现分化态势。1-4月中国汽车总产量同比增长11%，其中新能源汽车产量同比大增44%，渗透率达到43%，表明新能源产业链长期需求基础仍然稳固。中美贸易谈判取得突破性进展，美国大幅降低对华关税，特别是暂停实施24%的关税措施，短期内可能刺激中国储能电芯对美出口，这对碳酸锂需求将形成一定支撑。
综合来看，当前碳酸锂市场面临多重矛盾：一方面上游原料价格持续下跌削弱成本支撑，供应端虽有收缩但仍强于需求；另一方面库存压力持续累积，下游采购意愿低迷。虽然中美贸易缓和带来短期出口利好，但难以从根本上改变供需失衡格局。考虑到矿端尚未出现大规模减产，预计主力合约将维持震荡偏弱走势，存在进一步探底的可能。投资者需密切关注上游减产力度、库存消化情况以及终端需求变化等关键指标。
