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棉花市场进入需求淡季
近期棉花和白糖期货市场呈现出不同的走势，背后受到多重因素的影响。以下是对这两大品种的详细分析：
棉花市场分析：
1. 国际市场动态： ICE期棉近期上涨近1%，主要受到美元走弱的支撑。值得注意的是，截至5月18日当周，美棉播种进度为40%，较去年及近五年均值均小幅落后，这可能对未来的供应端产生影响。
2. 国内供需情况： 新疆地区在目标价格补贴政策的支持下，植棉面积有所增加，新棉生长情况整体良好。但需要关注6月初可能出现的降温天气对生长进度的影响。从需求端来看，4月我国棉花进口量同比大幅减少28万吨，同时服装类商品零售额环比下降12.26%，显示下游处于传统消费淡季。
3. 贸易政策影响： 中美关税下调虽然促进了新增订单的增加，但布厂成品仍呈小幅累库状态，说明实际需求改善仍需观察。当前棉价反弹面临13500-13700附近压力位，若订单持续性不足，反弹高度可能受限。
白糖市场分析：
1. 国际糖市： ICE原糖期货收跌，主要因市场预期巴西甘蔗收割进度将很快回升。巴西5月前两周出口糖量同比减少37%，显示短期供应偏紧。
2. 国内现货市场： 南宁和昆明现货报价分别为6170元/吨和5960元/吨，保持相对稳定。云南24/25榨季预计最终糖产量将超过240万吨，同比增加35万吨以上，供应端压力有所增加。
3. 天气因素： 印度季风可能提前登陆卡邦，且降雨量可能高于正常水平，这对甘蔗生长有利。印度南部各邦甘蔗种植情况改善，预计2025年10月将及时开榨。
4. 价格走势： 郑糖整体走势弱于外盘，目前仍处于5900一带波动，短期主要跟随外盘走势。
综合分析：
棉花市场需要重点关注出口订单的实际落地情况、新疆天气变化以及宏观政策调整对需求的影响。而白糖市场则需密切关注巴西收割进度、印度季风情况以及国内供应压力的变化。两个品种短期内都可能维持震荡走势，但各自面临不同的支撑和压力因素。
