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花生次货收购不积极
从当前花生市场的基本面来看，现货价格整体保持稳定，期货市场呈现震荡格局。这一现象主要源于以下几个方面的因素：
从供应端来看，基层农户手中存货普遍不多，这意味着短期内不会出现集中上量的风险。同时，贸易商库存处于低位且存在惜售心理，这在一定程度上支撑了市场价格。内贸批发市场方面，采购商维持按需补库的策略，但由于距离端午节尚有时日，在产区价格上涨后，市场跟进采购的节奏可能会有所放缓。
从油厂需求来看，近期部分油厂保持按需卸货的节奏，正在开机的油厂适量接货。值得注意的是，个别大型油厂的成交价格出现偏弱走势，且对次等货源的收购积极性不高，这表明油厂对原料质量的要求较为严格。整体而言，油料消耗保持平缓态势。
综合来看，在供需相对平衡的背景下，预计短期内花生价格将维持震荡走势。从操作策略来看，建议对10合约采取震荡思路。
转向棕榈油市场，当前市场正在等待生物柴油及关税政策的进一步明朗化。从产地情况来看，5月前半月马来西亚棕榈油产量增长8.5%，出口增长6-20%；6月出口关税下调至9.5%，毛棕参考价为3926.59令吉/吨。美国方面，大豆播种进度已达66%。
国内方面，4月份棕榈油进口量为16万吨，同比增长6.4%；1-4月累计进口54万吨，同比下降22.8%。菜油进口方面，4月进口18万吨，同比增长18.4%；1-4月累计进口91万吨，同比增长35.6%。值得注意的是，近期缺少新的买船，预计5-6月进口量将有所增加，2季度后半期棕榈油库存可能回升；而菜油库存目前处于历史高位。
从市场影响因素来看：美国大豆播种进度较快，已过半程；生物柴油政策的不确定性导致资金离场，CBOT豆油回吐此前所有涨幅，CBOT大豆回测1050支撑位。马来西亚方面，4月棕榈油产量激增但出口改善有限，导致月末库存超预期累积；5月产量增幅收窄，出口形势好转；但随着产地进入增产季，供应压力将继续强化，且马来西亚6月毛棕参考价大幅下调至4000令吉/吨以下，产业端仍缺乏有力支撑。
操作策略上，鉴于美国生物柴油及印尼出口税政策的不确定性，加上马来西亚下调出口关税，预计短期内内外盘棕榈油将维持震荡整理走势。中期来看，仍需重点关注产地供应对棕榈油单边价格的压制作用。在品种间套利方面，建议继续持有菜棕远月价差做扩的头寸。
