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短期或维持偏弱震荡格局-在供强需弱趋势下-PVC市场承压明显
5月21日PVC期货行情呈现出窄幅震荡的走势特征。主力合约开盘报4939.00元/吨，盘中呈现小幅波动，最高触及4960.00元，最低下探4921.00元，最终收于4952元，较昨日结算价4953.00元微跌0.02%。从技术面来看，当前价格处于短期震荡区间，多空双方博弈态势明显。
从基本面分析，供应端呈现边际宽松的预期。光大期货指出，随着前期检修装置陆续恢复生产，而新增检修计划有限，行业开工率有望回升。具体数据显示，截至5月15日，PVC粉整体开工负荷率为74.01%，环比下降3.84个百分点，其中电石法和乙烯法开工率分别为75.52%和70.06%。虽然当前开工率处于相对低位，但检修季接近尾声将带来供应压力的逐步释放。
需求端则呈现出结构性分化特征。国内房地产施工维持稳定态势，支撑管材和型材等下游产品的开工率。但需要警惕的是，随着传统施工淡季的临近，需求端可能面临季节性走弱的风险。五矿期货特别强调，今年国内表观需求同比仍然疲软，而出口市场受到印度反倾销政策和BIS认证制度的制约，增长动能有所减弱。
库存数据方面呈现同比显著改善的态势。截至5月15日，PVC社会库存样本统计显示总库存为63万吨，环比下降3.23%，同比大幅下降28.27%。分区域看，华东地区库存57.23万吨，环比下降4.30%；华南地区库存5.77万吨，环比上升8.86%。这种区域分化现象值得关注，可能反映出区域间供需格局的差异。
成本端支撑相对稳固。电石和乙烯价格保持平稳，为PVC价格提供底部支撑。但值得注意的是，企业利润压力仍然较大，这可能限制价格的下行空间。
综合各机构观点，市场对后市预期趋于谨慎。光大期货认为短期在检修扰动下基本面压力有所释放，但随着装置复产，价格可能呈现震荡偏弱走势。五矿期货则指出，虽然当前库存处于同比低位，但在供强需弱的大趋势下，叠加出口增长放缓的预期，基本面承压明显，预计PVC价格在关税刺激反弹后仍将维持偏弱震荡格局。
从投资策略角度看，建议投资者密切关注装置复工进度、房地产政策变化以及出口政策调整等关键因素。短期可采取区间操作策略，中长期则需要警惕供需格局转变带来的价格下行风险。
