沪铅社会库存持续积累

以下是对两篇金属市场分析报告的详细解读与重构建议：

沪铅市场分析

从原料端来看，废电瓶市场呈现明显的结构性矛盾。当前市场呈现三大特征：一是回收渠道货源持续紧张，二是回收商普遍面临无利可图的经营困境，三是市场普遍存在惜售心理。这种供需失衡状态使得废电瓶价格获得强力支撑。

在供需层面，再生铅冶炼企业面临双重压力：一方面原料采购困难持续加剧，另一方面行业普遍陷入亏损境地。这种困境导致减产范围呈现扩大趋势。需求端同样不容乐观，受传统消费淡季影响，铅蓄电池行业呈现以下特征：成品库存持续累积，多数电池企业开工率维持在50%-60%的较低水平，市场交易以刚性需求为主。

综合评估，当前铅市场呈现典型的供需双弱格局：社会库存持续增加反映需求疲软，但废电瓶成本支撑依然稳固。这种矛盾状态导致价格波动空间受限，预计短期将在16500-17000元/吨区间维持震荡走势。

沪锌市场分析

宏观层面，前期利好因素已基本被市场消化，当前锌价走势主要受基本面因素主导。供应端呈现以下特点：锌精矿加工费保持稳定，海外矿山生产状况出现分化，国内矿山投产进度不及预期。虽然精炼锌产量有所回升，但仍显著低于历史同期水平，整体供应增长预期与实际宽松程度存在差距。值得注意的是，全球锌库存持续处于历史低位并保持去库态势。

需求方面呈现结构性特征：镀锌领域消费表现相对稳健，氧化锌和锌合金领域需求出现小幅增长，但整体下游需求缺乏亮点。在低库存背景下，锌市呈现供需两弱特征，预计短期内价格将维持区间震荡，主要波动区间参考22000-23500元/吨。

总体来看，两个品种均呈现供需双弱格局，但支撑因素各有侧重：铅价主要受成本支撑，锌价则更多受益于低库存保护。这种基本面差异导致二者呈现出不同的价格波动特征。

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