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现货市场交投略显清淡
纸浆期货市场近期呈现较为典型的区间震荡格局，SP2507合约昨日表现尤为明显。从盘面数据来看，日盘收于5410元/吨，涨幅0.37%，但成交量显著缩减6.43万手至17.3万手，持仓量也小幅减少0.27万手，这表明市场参与者的交易热情有所降温，观望情绪渐浓。
值得关注的是夜盘走势，5422点开盘后快速冲高至5494点，但随后震荡回落，最终仅微涨14点。这种冲高回落的形态反映出当前市场缺乏持续性上涨动能，多头在5500点附近遭遇明显阻力。技术面上，5400-5500区间已成为近期多空博弈的主要战场。
从仓单数据来看，23.88万吨的总量减少8535吨，主要仓库均出现不同程度减仓，特别是山东外运华中胶州仓库减少4522吨，这可能预示着部分现货商开始进行期现套利操作。持仓结构方面，前20会员净空单减少4428手至10552手，显示空头力量有所减弱，但整体空头格局尚未改变。
现货市场方面，各品种价格走势分化明显：针叶浆银星报价6300元/吨保持稳定，但竹浆下跌200元/吨；成品纸市场中，生活用纸和双胶纸价格走低，反映出终端需求疲软的现实。特别值得注意的是，生活用纸企业库存压力增大，开工率维持低位，这对纸浆需求形成直接压制。
从产业链角度来看，当前市场面临多重矛盾：一方面，上游浆价相对坚挺；另一方面，下游成品纸需求持续疲软，特别是生活用纸和双胶纸市场表现不佳。这种上下游的博弈使得纸浆价格陷入僵局，既缺乏上涨的足够动力，也因成本支撑难以大幅下跌。
综合来看，正信期货给出的5320-5510区间判断较为合理。在操作策略上，建议投资者重点关注以下几点：一是5500点附近的压力表现，二是5350-5400区间的支撑力度，三是成交量变化对突破信号的验证。由于当前市场缺乏趋势性机会，短线区间操作确实是较优选择，但必须严格控制仓位，做好止损保护。
未来需要密切关注几个关键因素：下游纸企开工率变化、港口库存变动情况以及宏观政策对商品市场的整体影响。特别是若成品纸需求持续低迷，不排除纸浆价格可能下探区间下沿。投资者应保持灵活应对的市场态度，在震荡行情中把握节奏性机会。
