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焦炭盘面承压下行-市场情绪低迷-需求预期不乐观
5月22日焦炭期货市场呈现弱势震荡格局，主力合约价格小幅下行，开盘报1420.5元/吨，收盘报1413.5元/吨，较昨日结算价下跌0.35%，日内波动区间为1408-1422元/吨。从市场表现来看，当前焦炭期货价格已接近近期波动区间的下沿，反映出市场情绪偏谨慎。
从供需基本面分析，当前焦炭市场呈现以下特征：供应端方面，首轮提降后焦企利润空间虽有所收窄，但受益于原料煤价格下跌带来的成本下移，整体开工率保持稳定。值得注意的是，部分焦企已出现库存累积现象，表明当前市场供应相对宽松。需求端则受多重因素制约，钢材价格走弱叠加季节性需求回落，导致钢厂采购意愿降低，多数维持按需采购策略，部分甚至实施控量采购，反映出终端需求疲软的现状。
库存数据方面，最新统计显示总样本库存达978.8万吨，较上周微增0.3万吨。细分来看，钢厂库存666.4万吨、港口库存243.6万吨、独立焦企库存68.8万吨，整体库存结构表明当前市场消化能力有限。铁水产量数据同样佐证需求端走弱，247家钢厂日均铁水产量244.77万吨，周环比下降0.87万吨，折算焦炭需求约116万吨/日，供需差环比收窄0.41万吨/日。
机构观点方面，光大期货与国投期货均持谨慎态度。光大期货指出焦炭供给宽松格局未改，预计短期将维持低位整理；国投期货则强调尽管焦化利润尚存支撑产量，但碳元素供应充裕与铁水产量见顶形成压制，叠加外围情绪扰动，预判市场将弱势震荡。值得注意的是，两家机构均提到当前焦炭盘面升水幅度已明显压缩，反映市场预期趋于理性。
综合来看，当前焦炭市场面临多空因素交织的局面：一方面成本端下移支撑供应稳定，另一方面终端需求疲软制约价格上行。短期来看，在库存压力与需求预期转弱的双重影响下，焦炭价格或将继续承压。后期需重点关注钢材市场走势、铁水产量变化以及宏观政策对黑色系商品的整体影响，这些因素将决定焦炭价格能否突破当前震荡区间。
