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基本面回归较弱格局
5月23日工业硅期货市场呈现弱势震荡格局，主力合约日内波动区间7795-7955元/吨，最终收于7840元/吨，较昨日结算价下跌0.7%。从盘面表现来看，市场在7900元关口附近遭遇明显阻力，日内反弹未能突破7955元即回落，显示当前市场空头力量占据主导地位。
从供给端分析，当前呈现出明显的区域分化特征：西北地区虽然开炉数量有所下降，但大型生产企业保持稳定开工；而西南地区则呈现大厂逐步增产的态势。值得注意的是，全国工业硅周度产量已出现环比下降，这种区域性供给结构调整值得持续关注。特别是头部企业通过获得优惠电价实现生产成本下移，这将进一步强化行业龙头企业的竞争优势。
需求端的多重压力是当前市场的主要拖累因素。光伏产业链方面，价格持续下跌导致库存积压，终端组件需求疲软。具体表现为：多晶硅5月排产可能不足10万吨，硅片企业面临下游压价压力，光伏电池市场需求低迷，组件厂商考虑减产去库。有机硅领域同样不容乐观，DMC价格低位徘徊，企业维持低开工率，对工业硅的采购需求持续疲弱。
库存数据印证了当前市场的供需失衡状态。最新数据显示，社会库存升至59.9万吨，环比增加0.5%，而样本企业库存和主要港口库存虽然有所下降，但整体仍处于较高水平。这种库存结构变化反映出当前市场面临较大的去库压力。
从机构观点来看，国信期货和铜冠金源期货均持谨慎态度。前者指出工业硅基本面较差，生产成本下移可能带来进一步下行空间；后者则强调在宏观情绪提振后，市场重新回归弱势基本面，预计短期将维持低位偏弱震荡。特别值得注意的是，二季度光伏装机减速预期明显，这将持续压制工业硅需求。
综合来看，当前工业硅市场面临供给结构调整、需求持续疲软、库存压力较大等多重挑战。在缺乏实质性利好刺激的情况下，预计短期价格仍将维持弱势格局。后期需重点关注：西南地区增产节奏变化、光伏产业链价格企稳时点、以及有机硅行业需求恢复情况等关键因素。
