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终端需求持续低萎靡
从市场表现来看，5月27日不锈钢主力合约呈现弱势震荡态势，盘中报价12840元/吨，微跌0.31%。当前不锈钢市场呈现多空因素交织的复杂局面，主要体现在以下几个方面：
供应端方面 ，印尼镍铁厂因成本倒挂出现减产意愿，这一现象值得重点关注。镍铁作为不锈钢生产的重要原料，其价格波动直接影响不锈钢成本。值得注意的是，当前镍矿供应紧张格局未改，但价格压力正逐步向矿端传导，后续需密切关注新成交价格对产业链的传导效应。与此同时，国内部分不锈钢厂已公布检修计划，华东S钢厂检修预计影响304产量2-3万吨，印尼青山更是停产至8月份，这些供应收缩预期对不锈钢价格形成一定支撑。
需求端表现 持续疲软，终端需求萎靡不振，下游采购保持谨慎态度。据钢联数据显示，社会库存总量达到111.77万吨，环比增加0.85%，虽然300系库存环比减少3.42%，但整体库存消化速度缓慢，反映出市场需求乏力。这种供需矛盾使得不锈钢价格难以获得有效支撑，行业信心持续低迷。
成本支撑方面 ，镍矿价格保持强势，对镍铁价格形成有力支撑，进而为不锈钢成本提供底部支撑。钢厂通过维持偏高的结算价来挺价，同时释放减产信号，这种策略在一定程度上缓解了价格下行压力。但需要警惕的是，原料端价格上涨若无法有效传导至下游，将进一步挤压钢厂利润空间。
机构观点 呈现分化但整体偏谨慎。五矿期货认为市场将延续震荡偏弱格局，广州期货则预计价格将在12600-13200元区间震荡。两家机构均指出需求疲软是制约价格上涨的主要因素，但同时也承认供应收缩预期对价格形成支撑。特别需要关注的是外部环境变化，如特朗普关税政策反复可能带来的不确定性影响。
操作策略上 ，建议短期内以区间震荡思路对待，中长线仍可维持逢高卖出套保的策略。投资者需密切关注以下几个方面：一是印尼镍铁厂减产实际执行情况；二是镍矿新成交价格走势；三是国内钢厂检修计划落实情况；四是终端需求能否出现边际改善。这些因素的变化都可能打破当前市场的平衡状态。
