沪铝市场成交情绪持续升温

从市场数据来看，沪铝近期呈现震荡走势，多空因素交织。5月26日沪铝主力合约收于20155元/吨，微跌0.05%，反映出市场观望情绪浓厚。现货市场方面，SMM均价报20350元/吨，南储现货均价20240元/吨，均呈现小幅下跌态势，但值得注意的是SMM现货维持90元/吨的升水状态，表明现货市场仍有一定支撑。

库存数据释放积极信号，电解铝锭库存降至53.4万吨，较上周下降2.3万吨；铝棒库存13.02万吨，微降0.06万吨。库存持续去化且处于历史低位，这为铝价提供了坚实的底部支撑。消费端存在隐忧，虽然光伏抢装时点临近，但关税延期后抢出口消费并未出现预期增量，这可能限制铝价上行空间。

宏观层面，美联储官员卡什卡利的表态显示货币政策可能维持较长时间的观望状态，这种不确定性对大宗商品市场产生一定压制。同时，英美假期导致宏观消息面相对清淡，市场更多关注基本面变化。

氧化铝市场则呈现不同走势，期货主力合约大幅下跌3.77%至3060元/吨，而现货价格却上涨36元/吨至3256元/吨，形成106元/吨的升水。这种期现背离现象值得关注。几内亚矿权事件的不确定性仍在持续影响市场情绪，同时氧化铝开工产能与理论需求存在缺口，现货流通偏紧，仓单库存持续下降，这些因素共同支撑氧化铝价格保持相对强势。

综合来看，铝市场目前处于多空博弈阶段：一方面，低库存、高升水的现货市场为价格提供支撑；另一方面，消费端的不确定性又限制了上行空间。氧化铝市场则受矿端事件和复产预期双重影响，短期或维持震荡偏强走势。投资者需密切关注几内亚矿权事件的后续发展、国内复产进度以及终端消费的实际表现。

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