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高位库存压力较大
从市场表现来看，LC2507合约昨日呈现小幅上涨态势，收盘价60920元/吨，涨幅0.86%，但持仓量大幅减少32777手至293695手，表明市场参与者在价格上涨过程中选择了离场观望，反映出投资者对后市持谨慎态度。
现货市场方面，电池级和工业级碳酸锂现货均价均下跌1000元/吨，分别报63800元/吨和62000元/吨。基差方面，电池级碳酸锂99.5%基差收窄1820元/吨至2880元/吨，工业级碳酸锂99.2%基差同样收窄1820元/吨至1080元/吨，这种基差收窄现象表明期货价格相对现货价格的贴水程度有所缓解。7-9价差为-340元/吨，较前一日扩大860元/吨，显示出近月合约相对远月合约的弱势。
从基本面来看，成本端支撑明显下移。锂辉石精矿（Li6%：CIF）中间价报655美元/吨，较上周下跌35美元/吨；国内锂云母精矿和锂辉石精矿价格也分别下跌20元/吨度和15元/吨度。这种成本端的下移为碳酸锂价格提供了下行空间。
供应端呈现分化态势。虽然部分锂盐厂因价格下跌被迫减产，但整体生产水平仍维持高位。值得注意的是，随着气温回升，盐湖提锂产量预期增加，这可能进一步加剧供应压力。库存端的数据更令人担忧，4月国内锂盐厂库存达37700吨，环比增加24.22%，同比激增132.72%。截至5月27日，交割仓库注册成功的仓单达34154手（折合34154吨），高库存对价格形成明显压制。
需求端表现疲软。下游材料厂主要采取长协采购策略，散单成交清淡，采购积极性不高，整体保持观望态度。终端市场方面，乘联分会预测5月狭义乘用车零售市场规模约185.0万辆，同比增长8.5%，其中新能源车零售预计98万辆，渗透率维持在52.9%左右。虽然终端需求保持增长，但增速可能难以消化当前的高库存。
综合分析来看，当前碳酸锂市场面临多重压力：海外矿山未减产导致矿价下跌、成本支撑下移；国内供应虽有部分减产但整体仍处高位；库存持续累积；需求端缺乏亮点。在这种情况下，价格很难走出弱势行情。建议投资者关注上游减产的实际落地情况，在操作上可考虑逢高布空的策略。需要注意的是，如果未来出现海外矿山减产或需求端超预期修复的情况，市场格局可能发生改变。
