市场交易氛围减弱

5月29日红枣期货市场呈现震荡下行态势，主力合约开盘报8680.00元/吨，收盘报8640元/吨，较昨日结算价8760元下跌1.37%，日内波动区间为8625-8710元/吨。从技术面来看，期价已跌破关键支撑位，形成破位下跌形态。市场分析认为，此次下跌主要受三方面因素影响：端午节前备货行情结束导致现货市场采购需求减弱；新疆产区新季红枣进入关键生长期，目前未出现明显天气风险；第三，内地市场到货量保持稳定，库存压力持续存在。

从产业链基本面分析，当前市场呈现以下特征：1) 供应端：新疆产区枣树陆续进入花期，枣农加强田间管理，初花期对高温敏感，需重点关注南疆气温变化；2) 库存方面：郑商所注册仓单连续减少（5月28日为8799张，减少56张），但样本点物理库存同比大幅增长67.6%，显示现货市场供应充足；3) 需求端：端午备货结束后，市场将进入传统消费淡季，河北、广州等主要销区到货量有所减少，好货成交尚可但整体走货平平。

机构观点呈现一定分歧：中泰期货认为，随着新疆货源持续向内地转移，供强需弱格局将延续，期价可能维持底部区间震荡；南华期货则指出8600元附近存在技术支撑，但受制于产区天气正常及销区供应充足，价格可能维持震荡偏弱运行。值得注意的是，五月底至六月初将进入关键的环割坐果期，此阶段天气变化将对新季产量产生重要影响，需持续关注南疆气温波动情况。

后市需重点关注三个变量：1) 新疆产区天气变化，特别是花期高温风险；2) 销区去库存进度，目前样本点库存同比增幅显著；3) 期货市场资金动向，当前仓单持续减少反映部分多头离场。综合来看，在缺乏新的驱动因素情况下，红枣期货短期或延续弱势震荡格局，建议投资者关注8600元支撑位有效性，并密切跟踪产区天气异常及销区走货情况变化。

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