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碳酸锂下游采购偏谨慎
近期碳酸锂和沪铜市场呈现出不同的价格走势和供需格局变化，以下从多个维度对相关数据进行详细分析：
碳酸锂市场分析：
1. 价格表现方面 ，碳酸锂期货主力07合约下跌0.59%至60380元/吨，现货价格同步走弱。值得注意的是，电池级与工业级碳酸锂价差维持在1600元/吨，反映下游需求分化特征。进口锂辉石精矿价格跌至680美元/吨，延续原料端成本支撑减弱趋势。
2. 库存动态显示 ，锂矿库存周环比增长6.3%至13.6万吨，连续累库态势表明当前供应增速超过下游消化能力。结合SMM和Mysteel数据来看，锂盐产业链正经历从原料到成品的全环节库存积累。
3. 供需格局演变 呈现三个特征：一是澳矿维持高开工率，通过工艺优化对冲价格下行压力；二是下游电池厂商采购策略转向刚性需求为主；三是锂辉石加工利润持续压缩，或倒逼高成本产能出清。整体来看，碳酸锂市场已进入供需弱平衡阶段，短期价格或维持震荡偏弱运行。
沪铜市场分析：
1. 宏观层面 ，美联储会议纪要释放强烈鹰派信号，决策者对关税推升通胀的担忧加剧美元指数反弹，这对以美元计价的基本金属形成明显压制。但需注意，市场对联储政策转向时点的预期仍在动态调整中。
2. 产业基本面 呈现强韧性：一方面，LME和SHFE库存合计去库7950吨，延续年内去库趋势；另一方面，精废价差收窄至1424元/吨，低于合理价差1485元/吨，反映精铜对废铜的替代需求增强。
3. 结构性特征 值得关注：现货升水格局持续强化，BACK结构表明近端供应紧张。考虑到铜原料供应矛盾短期难解，叠加关税调整可能引发的抢出口效应，预计铜价将维持高位震荡，但美元强势或限制上方空间，7.7-7.9万元区间判断较为合理。
跨品种比较：
两个品种虽同属有色金属板块，但驱动逻辑存在显著差异。碳酸锂受新能源产业链库存周期影响更大，当前处于主动去库阶段；而铜价更多受宏观货币政策与全球制造业周期驱动，具备更强的金融属性。这种差异导致二者价格波动节奏和幅度呈现非对称特征，投资者需采取差异化的交易策略。
