市场处供需双弱格局下沪铅走势分析

近期沪铅期货市场呈现弱势震荡格局，5月30日早盘主力合约报16580元/吨，跌幅达1.04%。本文将从供需结构、成本支撑、市场情绪三个维度进行深入分析。

一、供应端呈现结构性分化
原生铅方面维持稳定供应，但再生铅产业链出现明显收缩。受再生原料库存紧张影响，再生铅企业面临利润压缩困境，行业开工率持续走低。值得注意的是，废电瓶价格经历暴跌后出现小幅反弹，但若再生铅企业进一步减产导致废料需求萎缩，可能引发废电瓶价格新一轮下跌，这将削弱再生铅的成本支撑作用。

二、需求端呈现季节性特征
蓄电池企业开工率虽维持相对高位，但终端采购意愿疲软形成制约。临近端午假期，电池企业普遍计划安排1-5天不等的停产检修，这将加剧阶段性供需错配。现货市场方面，持货商节前出货意愿强烈，导致现货贴水幅度扩大，部分商家转向交割仓单操作，社会库存出现止跌回升迹象。

三、市场情绪与技术面承压
期货市场呈现资金增仓下行态势，铅价已跌破关键支撑位。从技术分析角度看，价格跌破区间下沿后，下方支撑位下移至16000元整数关口。机构观点显示，铜冠金源期货认为短期仍有下探空间，广州期货则强调在供需双弱格局下，铅价将维持震荡承压走势。

后市展望
综合来看，铅市当前面临三重压力：一是再生铅减产引发的成本支撑弱化，二是节前备货需求不及预期，三是技术破位后的资金抛压。考虑到蓄电池行业季节性检修因素，6月上旬铅价或延续探底走势，重点关注16000元/吨整数关口的支撑力度。中长期需观察再生铅企业利润修复情况以及夏季蓄电池更换需求能否如期启动。

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