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市场成本支撑走弱背景下纯碱价格持续承压
通过对上述纯碱期货市场分析内容的梳理，可将其核心观点归纳为以下几个维度：
一、行情表现与短期驱动因素
5月30日早盘纯碱主力合约呈现弱势震荡格局，盘中跌幅达1.33%，报1189元/吨。短期市场呈现多空交织态势：光伏玻璃产线复产带来部分需求增量，但浮法玻璃产能维持平稳略减状态，使得整体需求未现显著提升。值得注意的是，当前企业库存虽环比下降3.13%，但多数企业仍维持高位库存窄幅波动的状态，仅个别企业出货情况较好。端午假期前的市场情绪偏谨慎，资金流动与持仓变化成为需要密切跟踪的短期指标。
二、供需结构动态分析
1. 供给端呈现边际宽松趋势：本周产量环比增加2.12万吨至68.50万吨，前期检修装置陆续复产与新检修装置降负形成对冲，但整体开工率仍呈上升态势。2. 需求端维持刚性特征：中下游采取随用随采策略，低价成交占主导。具体来看，浮法玻璃在产产能微增形成基础支撑，但存在产线存放水检修预期；光伏玻璃日产量保持稳定，需警惕光伏抢装潮结束后可能出现的阶段性过剩风险。
三、中期市场压力与策略建议 
1. 库存压力：随着检修季结束，中长期累库压力可能逐步显现，5-6月检修计划的实际兑现程度将成为关键变量。若检修执行力度超预期，或对6-7月合约形成支撑。2. 操作策略方面：机构建议关注79正套的月间套利机会，单边交易仍以远月反弹高空为主，强调短线操作策略。特别需要跟踪下游产线变动、纯碱装置动态及假期库存变化等敏感指标。
四、机构观点一致性判断
光大期货与中泰期货均维持偏空判断，认为当前市场缺乏强力驱动因素：1. 成本支撑持续弱化，叠加浮法玻璃冷修预期增强；2. 高供给与高库存的双重压制下，价格运行中枢存在进一步下移风险。不过需要指出，若夏季集中检修超预期或光伏装机需求爆发，可能形成阶段性反弹机会，但趋势性反转仍需等待供需结构的实质性改善。
整体而言，当前纯碱期货市场正处于弱平衡状态，短期或延续震荡偏弱走势，建议投资者重点关注装置检修执行率、光伏玻璃投产进度及浮法玻璃冷修节奏这三大关键变量的边际变化。
