豆一市场供应端表现充裕-玉米行情走势分析-震荡偏弱格局或成

【豆一市场分析】

国产大豆市场近期呈现跌势放缓的特征，这主要源于政策层面的温和调控。当前政策投放量保持谨慎节奏，避免了市场供应端的剧烈波动。值得注意的是，国产与进口大豆价差呈现收窄态势，这种结构性变化主要体现在国产大豆价格相对疲软，而进口大豆价格维持相对坚挺。

从进口大豆供应格局来看，5-7月国内市场将迎来巴西大豆集中到港的高峰期，短期供应充裕已成定局。中期视角下，美盘大豆价格走势将显著受到北美产区天气变化的扰动，考虑到当前气候不确定性因素，预计价格将呈现震荡偏强的运行特征。对于国产大豆而言，随着种植生长期的临近，天气因素将成为主导价格波动的核心变量，需密切关注主产区气候异常情况。

【玉米市场分析】

东北地区玉米现货市场在假期后呈现涨价乏力态势，而山东市场则表现出供应量波动特征，最新交易日再现价格回落。当前市场一个显著特点是粮权完成转移后，流通粮源仍大量沉淀在贸易环节，尚未有效向下游传导。深加工领域出现需求减弱的信号：一方面企业开工率持续下滑，另一方面虽然利润空间有所修复，但企业库存水平已处于相对高位。

饲料企业方面，虽然存在刚性需求支撑，但市场观望情绪浓厚，采购策略趋于谨慎。值得关注的是新季小麦与玉米价差持续收窄，这已促使部分地区的饲料企业开始实施有序的原料替代方案。随着新麦陆续上市，流通领域的玉米粮源投放量呈现增加趋势，在此背景下，建议投资者保持谨慎态度，控制多头头寸。综合各方因素研判，下一阶段玉米行情大概率维持震荡偏弱格局。

【市场联动观察】

两大品种均显示出农产品市场的季节性特征和供需再平衡过程。大豆市场更受国际因素和天气预期驱动，而玉米市场则更多反映国内产业链各环节的库存调整和替代效应。投资者需区别把握不同品种的驱动逻辑，在波动中寻找结构性机会。

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
• 12月18日焦炭期货持仓龙虎榜深度解析 主
• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
• 多空双方同步加码 12月18日铁矿石期货持
• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
• 铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构
• 前期市场交易的降息预期兑现
• 市场交易以少量刚性需求为主
• 市场情绪或现转折信号 12月18日螺纹钢期