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供需转弱预期较强
6月4日乙二醇期货市场呈现震荡下行走势，主力合约EG2409开盘报4310.00元/吨，较昨日结算价4328.00元下跌18元，盘中维持弱势整理态势，日内最高触及4323.00元，最低下探4276.00元，最终收报4284元，跌幅达1.02%。从技术面看，期价跌破4300元整数关口，短期均线系统呈现空头排列，MACD指标绿柱扩大，显示市场空头氛围较浓。
基本面呈现多空交织格局：供应端数据显示，国内乙二醇总开工率维持在53.54%的较低水平，其中一体化装置开工率53.75%，煤制装置开工率53.19%，均处于年内低位。值得注意的是，华东主港库存出现显著去化，最新数据显示港口库存降至56.03万吨，较5月29日减少1.64万吨，较5月26日大幅下降5.18万吨，库存压力明显缓解。这种库存下降主要源于进口到货量持续减少，据西南期货统计，华东主港计划到货量环比持续缩减，对价格形成一定支撑。
需求端表现则相对疲软，下游聚酯行业开工率已从年内高点回落至91.8%，终端织机开工率基本维持稳定。正信期货指出，聚酯工厂受现金流压力影响存在进一步降负预期，这将削弱乙二醇的需求支撑。从产业链利润分配来看，当前乙二醇生产利润仍处于亏损状态，煤制工艺亏损幅度尤为明显，这可能制约后续供应端的恢复弹性。
机构观点存在一定分歧：西南期货认为，虽然短期供应有所增加，但库存快速去化叠加需求端边际改善，市场将维持震荡格局，4300元下方存在较强支撑。而正信期货则更为谨慎，强调外围市场不稳定因素增多，特别是国际油价缺乏持续上涨动力，加之供需转弱预期增强，预计乙二醇将延续偏弱运行态势，但受成本支撑下跌空间有限。
后市需重点关注三个维度：一是港口库存变化节奏，若去库速度持续超预期，可能引发阶段性反弹；二是聚酯工厂实际减产执行情况，这将直接影响需求端表现；三是国际原油价格波动，当前WTI原油在75美元/桶附近震荡，需警惕宏观面风险传导。策略上建议投资者保持区间操作思路，短期可关注4250-4350元震荡区间，中长期仍需观察供需格局演化。
