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沪铅终端消费淡季来临
关于沪铅市场的分析：
1. 原料端现状：废电瓶市场呈现矛盾格局，一方面受到负反馈机制的压力，另一方面由于货源紧张和库存处于历史低位形成支撑。这种双重作用下，预计价格将维持稳中偏弱的运行态势。
2. 供应侧分析：原生铅产量保持相对稳定，而再生铅领域则面临较大挑战。当前再生铅冶炼企业普遍处于亏损状态，导致企业复产积极性不高。值得注意的是，安徽骆驼的重要检修计划（6月2日开始，持续30-40天）将进一步制约供应端的恢复。
3. 需求端观察：终端消费进入传统淡季周期，铅蓄电池行业呈现明显的库存累积现象。下游电池制造商维持保守的生产策略，开工率未见提升迹象，对铅锭采购保持刚性需求。这种需求疲软直接导致社会库存持续增加。
4. 综合研判：在原料价格承压与供应受限的双重作用下，叠加季节性需求减弱，预计短期内铅价将维持震荡偏弱走势。主力合约预计在16400-17000元区间波动，市场需要密切关注库存变化和检修进度等关键因素。
关于沪锌市场的分析：
1. 宏观环境影响：美国近期经济数据释放衰退信号，虽然关税政策出现反复，但市场反应相对平淡，显示投资者对政策变化已有预期。
2. 供应端动态：北方地区锌精矿加工费（TC）谈判正在进行，预计6月基准TC将有所上调。华南地区冶炼厂的减产检修计划加剧了供应偏紧预期，这种区域性差异值得关注。
3. 库存与贸易情况：持续去库存态势支撑市场，持货商维持升水报价。进口锌品牌补充市场供应，但实际成交情况显示下游接货意愿不足。
4. 需求端表现：消费淡季特征明显，下游开工率维持低位，终端需求疲软制约价格上行空间。
5. 市场展望：在供应预期趋松与需求疲软的博弈下，叠加库存低位支撑，预计锌价将维持窄幅震荡格局，主要运行区间为21800-23000元/吨。市场参与者需重点关注TC谈判结果和实际消费变化。
