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不锈钢市场步入传统消费淡季
近期不锈钢和镍市场的行情走势呈现出多空因素交织的复杂局面，以下从多个维度进行详细分析：
一、不锈钢市场分析
1. 原料端方面：镍铁价格出现小幅上涨，最新成交价上调至970-975元/镍，显示出一定的成本支撑。铬铁市场则维持弱稳态势，主要受制于成本压力与钢厂减产的双重影响。
2. 供应层面：6月我国不锈钢粗钢排产环比下降2%至339.13万吨，反映出钢厂主动减产的趋势。这一方面缓解了供给压力，另一方面也印证了下游需求的疲软。
3. 需求表现：当前正值传统消费淡季，终端采购意愿低迷，社会库存虽有小幅下降（周环比降1.61%至110万吨），但去库速度明显偏慢，难以形成有效的价格支撑。 
4. 后市展望：在减产与弱需求的博弈下，预计不锈钢价格将在12600-13000区间维持震荡格局，实质性反弹需等待库存显著去化或宏观面出现利好刺激。
二、镍市场分析
1. 原料供应：印尼镍矿现货持续偏紧，主要矿区仍受降雨影响。值得注意的是，此前市场传闻的3.2亿吨配额增量已被证伪，后续需密切关注配额政策变化。
2. 中间品市场：虽然当前中间品折扣系数维持高位，但随着印尼MHP大厂全面复产，中期供应宽松的预期正在形成。
3. 库存变化：精炼镍社会库存下降5.46%至39789吨，表明当前供需矛盾尚未激化，但需要警惕潜在的供应压力。
4. 价格展望：在成本支撑与供需相对平衡的背景下，预计镍价短期将在11.8-12.6万元区间震荡运行，重点关注印尼政策变化及国际贸易环境波动。
三、跨市场关联性分析
1. 产业链传导：镍原料价格的波动将通过成本端直接影响不锈钢生产成本，但目前不锈钢价格更多受自身供需关系主导。
2. 政策敏感性：印尼作为全球重要的镍资源国，其配额政策变化将对整个产业链产生连锁反应，需要持续跟踪监测。
3. 宏观影响：全球贸易政策（如特朗普关税）可能成为打破当前平衡格局的关键变量，市场参与者需做好风险预案。
四、投资建议
在当前市场环境下，建议投资者：
1. 不锈钢方面采取区间操作策略，重点关注库存变化节奏；
2. 镍品种交易需更加关注印尼政策动向，防范突发消息冲击；
3. 整体保持谨慎态度，严格控制仓位，等待更明确的基本面信号。
