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碳酸锂供需过剩基本面未改
碳酸锂市场分析：
碳酸锂期货价格近期呈现偏弱运行态势，主力合约微跌0.16%至60700元/吨。尽管中美贸易取得积极进展为终端消费预期带来一定回暖信号，但基本面因素仍主导市场走向。从供应端来看，关键变化在于：1）原料锂矿价格持续下跌，打破了此前的成本支撑逻辑；2）随着矿端价格下探，外采冶炼企业的亏损幅度正在缩窄，这将降低供应端进一步减产的可能性；3）进口货源充足，持续补充市场供应。需求端则面临多重压力：正极材料厂库存高企、传统消费淡季来临，以及下游补库意愿低迷。当前库存水平维持高位，充分反映出供需过剩格局尚未改变。在矿端产能未出现大规模出清前，碳酸锂价格难以实现实质性反转。
沪锡市场分析：
沪锡期货呈现震荡走势，小幅上涨0.36%至263860元/吨。供应端出现多空交织的局面：一方面，Bisie锡矿分阶段复产且产量已进入运输环节，缅甸复产预期增强；另一方面，印尼上调锡矿特许权使用费至7.5%，推高当地开采成本。国内冶炼厂面临加工费低迷和原料库存紧张的双重压力，导致开工率低于正常水平。需求端则显现积极信号：下游排产数据良好，关税谈判进展可能提振出口。值得注意的是，海内外库存同步呈现去库趋势，反映出当前市场的核心矛盾在于现实端的供应紧缺与未来宽松预期之间的博弈。综合评估，预计锡价上行空间有限，整体将维持偏空震荡格局。
市场对比分析：
碳酸锂和沪锡虽然同属有色金属板块，但当前面临的市场环境存在显著差异。碳酸锂市场受制于明显的供需过剩，而沪锡则处于现实紧缺与预期宽松的博弈状态。两个品种都受到原料端成本变化的影响，但作用方向不同：锂矿价格下跌削弱碳酸锂成本支撑，而锡矿开采成本上升则可能为锡价提供一定支撑。在操作策略上，建议对碳酸锂保持谨慎偏空思路，对沪锡则可考虑区间震荡交易策略，密切关注缅甸复产进度和库存变化情况。
