乙二醇供需格局转弱

从市场表现来看，乙二醇和短纤近期均呈现震荡调整态势，但二者走势背后的驱动因素存在显著差异。就乙二醇而言，当前市场呈现出多空因素交织的复杂局面。

供应端数据显示，乙二醇整体开工率维持在60%左右的水平，其中草酸催化加氢法开工率环比上升2.57个百分点，表明煤制工艺路线产能有所释放。值得注意的是，华东主港库存增至63.4万吨，环比增加1.3万吨，这与前期市场预期的去库节奏出现背离。需求侧方面，聚酯开工率降至91.3%且存在进一步降负预期，终端织机开工维持平稳，反映出下游需求呈现边际走弱特征。

短纤市场则更多受到成本端的影响。供应方面，行业开工率维持在93.2%的高位，但苏州某工厂的减产行为可能预示着加工费压缩已开始影响生产决策。需求端数据显示，江浙地区纺织产业链各环节开工率普遍在68%-80%之间，终端采购积极性偏弱，但4月纺织服装出口数据的同比环比双增长为市场提供了一定支撑。

从产业链逻辑分析，乙二醇市场当前面临供需转弱但库存去化的矛盾局面。一方面，供应稳中有升，需求预期走弱；另一方面，库存绝对值仍处于相对低位，这为价格提供了底部支撑。短纤市场则更多表现为成本驱动特征，其价格波动与原料PTA、乙二醇保持较高相关性，同时需要关注加工费持续压缩可能引发的减产潮。

后市展望方面，乙二醇预计将维持震荡格局，价格运行区间可能收窄。需要重点关注港口库存变化节奏以及宏观政策对能化板块的整体影响。短纤市场则建议采取谨慎参与策略，在成本支撑与需求疲软的博弈中，可考虑逢低布局但需严格控制仓位风险。特别值得注意的是，两个品种都面临下游需求季节性转弱的压力，但短纤可能因加工费触及临界点而出现更剧烈的供给端调整。

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