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棕榈油市场情绪缓和
棕榈油市场分析：
1. 产地供需动态：马来西亚棕榈油局(MPOB)即将公布的报告成为市场关注焦点。从机构预测来看，5月份马来西亚棕榈油产量预计增长3%，出口增长17.9%，库存增加7.74%，呈现供需双增格局。值得注意的是，6月初数据显示产量增速显著提升至19%，而出口仅小幅增长3%，这可能预示着库存压力将进一步加大。
2. 国际大豆市场影响：美国大豆播种进度已达90%，优良率为68%，略低于去年同期水平。中美关系出现缓和迹象，CBOT大豆价格尝试突破1050关键位。巴西大豆出口保持强劲，但6月出口预估1255万吨可能不及去年同期，南美大豆持续挤占美豆市场份额。
3. 国内市场表现：5月大豆进口量达1391.8万吨，1-5月累计进口同比微降0.7%。油脂现货成交分化明显，棕榈油日成交激增至4200吨，而豆油成交维持一般水平。库存方面，豆油连续7周累库至81万吨，棕榈油库存维持在37万吨。
4. 操作策略建议：当前棕榈油市场处于多空因素交织状态。一方面，产地进入增产周期，供应压力逐步显现；另一方面，印度降低毛食用油进口关税可能刺激6月出口需求。在MPOB报告公布前，市场缺乏明确方向指引，预计将维持震荡走势。菜棕价差近期快速收缩至1000附近，建议谨慎持有做扩头寸。
豆粕市场分析：
1. 成本端因素：美豆播种接近尾声，优良率68%符合预期。需要重点关注正在进行的中美经贸磋商，其结果可能对美豆出口产生重要影响。上周美豆净销售仅19.8万吨，显示南美大豆仍在挤占市场份额。
2. 国内供需状况：5月大豆进口量达1392万吨，保障了油厂充足的开机原料。油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松。值得注意的是，下游提货保持旺盛，对现货价格形成支撑。库存方面，大豆库存增加27.41万吨至610.29万吨，豆粕库存增长28.36%至38.25万吨，进入明显累库周期。
3. 操作策略建议：短期来看，国内大豆供应充足，豆粕现货维持震荡格局。但油厂压榨利润偏低增强了挺价意愿，盘面表现相对偏强。中长期来看，美豆播种面积下调已成定局，在预期减产背景下，远月合约具备做多基础。同时中美关税谈判如取得进展，可能进一步利多美豆价格。建议投资者继续采取逢低做多策略，重点关注09合约。
综合来看，当前油脂油料市场整体呈现震荡特征，棕榈油等待MPOB报告指引方向，豆粕则受成本支撑表现相对偏强。投资者需密切关注产地供需数据变化及中美贸易谈判进展，这些因素都可能成为打破当前平衡的关键变量。
