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市场处传统消费淡季期
通过对6月13日焦炭期货市场数据的综合分析，可以观察到当前市场呈现多空因素交织的震荡格局。以下从价格表现、供需关系、库存变化及市场预期四个维度展开详细解读：
一、价格走势特征
主力合约日内呈现探底回升态势，开盘1332.5元/吨，最低下探至1315元后反弹至1338元收盘，形成25元的震荡区间。值得注意的是，虽然收盘价较昨日结算价微跌0.11%，但较日内低点回升1.7%，显示下方存在一定支撑。现货市场维持稳定，日照港准一级冶金焦1180元/吨的价格已连续多期持平，期现价差维持在158元/吨水平，反映出现货市场对期货价格的锚定作用。
二、供需结构解析
1. 供应端呈现收缩迹象：环保督察趋严导致独立焦化厂周产量下降1.5万吨至65万吨/日，247家钢厂焦炭产量同步微降0.1万吨。尽管焦化利润尚可维持当前产能利用率，但环保限产政策已对供给端产生实质性影响。
2. 需求端持续承压：钢材市场进入传统淡季，终端需求疲软导致钢厂维持低原料库存策略（钢厂库存周降3万吨），采购意愿低迷。铁水产量虽维持在241万吨/日以上水平，但难以形成对焦炭价格的强劲拉动。
三、库存动态变化
全产业链库存呈现去库特征，总库存周降12.4万吨至1027.2万吨。其中港口库存降幅最大（-8.2万吨），反映贸易商仍处于观望状态。独立焦企库存微降1.3万吨，显示尽管面临库存压力，但通过控制产量实现了供需再平衡。需要警惕的是，当前库存绝对量仍处高位，去库速度将直接影响价格反弹空间。
四、机构观点与市场预期
光大期货与国投期货均指出震荡运行的主基调，但关注点存在差异：前者强调环保限产与需求疲软的博弈，后者更关注铁水产量及进口关税变化。特别值得注意的是蒙煤贸易利润收缩对成本支撑的影响，以及中美关税政策可能带来的扰动。从技术面看，1315元附近形成短期支撑位，1340元构成明显压力，预计近期将在该区间维持震荡整理。
五、后市重点关注
1. 环保政策执行力度与持续时间
2. 钢厂补库节奏变化
3. 煤炭进口成本变动
4. 宏观政策对黑色系商品的整体影响
市场参与者需密切关注上述变量的边际变化，当前环境下建议采取区间操作策略，注意控制仓位风险。
