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期货市场信息披露主要包括哪四个方面?

2021-12-02 09:44整理发布:未知

信息披露(透明度)是期货市场交易的重要环节,也是维护市场公开、公平、公正的基本要求。一般来说,透明度是以市场上交易订单流和交易报告的信息披露来衡量的。广义的市场透明度不仅包括交易信息的透明度,还包括交易标的资产信息的即时准确披露,具体表现在以下四个方面。

(1)期货政策信息。期货市场的政策信息是指期货市场监管机构或政府相应的职能部门根据市场发展的具体情况发布和实施的一些信息,其目的是加强期货市场的宏观管理和政策调整。市场投资者无法控制和预测政策信息的产生和形成(这里不包括非标准的内幕信息交易)。这种信息对期货市场的影响很大,更加隐蔽。政策信息是否合理,很大程度上取决于监管当局对期货市场的认识、经验和成熟。政策信息的实施和变化具有很大的主观性。如果政策不合理、变化过于频繁或信息发布缺乏透明度,可能会对期货市场相关主体产生不同程度的直接或间接影响,造成意想不到的损失和风险。

(2)是期货供求信息。供需信息是指各种期货交易品种的供需信息。规范期货市场是一个开放的竞争市场,市场的规范运作需要遵循商品的价值规律。合理的价格是由市场供求关系决定的。市场上许多投资者将自己的信息,包括影响商品供求关系的因素和一些预测未来供求状况的因素,集中在期货市场。期货市场信息的公开性、广泛性和真实性有助于找到实际供求平衡点,使买卖双方完成相应的交易活动。市场供求信息是期货交易者从事期货交易的基本信息,也是期货市场价格形成的基础。如果出现信息错误或信息不全面,会导致期货市场价格扭曲和信号扭曲,不仅可能导致价格操纵、挤仓等市场风险,还可能导致企业在经营活动中的决策失误和价格风险增加。

(3)期货交易信息。交易信息是指期货交易过程中产生的交易价格、交易量、头寸、库存等交易数据和信息的总和。交易信息披露包括交易前披露和交易后披露。前者主要是订单和报价信息的披露,如限价订单簿上连续显示的价格和数量信息或做市商的交易报价,后者主要是交易信息的披露,包括交易数量和价格信息以及是否披露参与交易的投资者身份。无论是交易前信息披露还是交易后信息披露,都存在交易信息披露的数量和质量问题,即披露哪些信息、如何披露以及披露的速度。期货市场只有准确及时地披露交易信息,才能防止虚假信息的产生,创造公平公正的交易环境。这是因为交易信息的披露直接反映了市场的透明度,透明度影响了市场的流动性、波动性和有效性。一般来说,市场上买卖订单的价格、数量等信息影响投资者的投资决策。在市场缺乏透明度的情况下,买卖订单容易一边倒,导致市场流动性、价格波动性、价格发现效率等下降。市场透明度越高,投资者越能全面掌握交易信息的变化,提交的订单效率越高,市场流动性越高。尽管如此,对于市场来说,透明度越高越好。首先,更高的透明度一般与更多的信息价格有关。这是因为透明度影响订单流的信息性,进而影响价格发现的过程。其次,完全透明并不总是有利于市场的运作。现有研究证明,交易者不愿意披露自己的交易动机,过度透明会降低市场流动性。透明度在一定程度上可以提高流动性,降低交易成本。最后,透明度的变化可能会使某种类型的交易者受益,损害其他交易者。

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(4)期货投资者信用信息。投资者信用信息是衡量投资者交易信用程度的信息,如投资者资格、资金来源、信用状况和生产经营状况。期货交易实际上是一种信用交易,是基于信用的合同交易关系。投资者的信用水平是决定期货市场能否规范运作的基本保证。信用对期货交易风险的影响主要体现在违约风险和信用体系风险上。期货市场监管机构,尤其是期货代理业务的期货经纪公司,应全面掌握和监督投资者的信用信息,避免因信用信息掌握不全而给予与其信用等级不匹配的过低保证金比例,给期货市场带来风险。

 

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