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商品期货行情周报：供需变化与未来趋势预测
近期商品期货市场行情波动显著，各品种走势呈现明显分化。本文将从供需基本面、宏观经济环境及技术面三个维度，对当前商品期货市场进行系统分析，并对未来趋势做出预测。
一、能源化工板块：原油领涨，下游产品跟涨乏力
WTI原油期货本周收涨4.2%，布伦特原油上涨3.8%。地缘政治风险升级导致供应担忧加剧，叠加美国商业原油库存连续三周下降，为油价提供支撑。但值得注意的是，下游化工品跟涨意愿不足，PTA、乙二醇等品种仅微幅上涨0.5-1.2%，反映出终端需求疲软的现状。从技术面看，原油已突破前期震荡区间上沿，MACD指标呈现多头排列，短期仍有上行动能，但需警惕80美元/桶关键阻力位。
二、黑色金属板块：螺纹钢库存压力凸显
螺纹钢主力合约本周下跌2.3%，热轧卷板下跌1.8%。我的钢铁网数据显示，全国主要城市螺纹钢社会库存已达982万吨，较去年同期增长23%。尽管多地出台稳楼市政策，但新开工面积同比仍下降18.7%，需求端复苏缓慢。铁矿石价格受此拖累同步回落，62%品位铁矿石普氏指数周跌3.1%。技术图形显示，螺纹钢期货已跌破20日均线支撑，RSI指标进入超卖区间，短期或有技术性反弹，但中期下行趋势未改。
三、农产品板块：豆粕强势领涨
豆粕期货本周大涨5.6%，创年内新高。美国农业部最新报告将巴西大豆产量预估下调至1.52亿吨，较上月减少300万吨，引发供应担忧。国内方面，生猪存栏量维持高位，饲料需求稳定，油厂豆粕库存降至45万吨的历史低位。技术面上，豆粕期货呈现典型多头排列，各周期均线向上发散，量价配合良好，预计涨势仍将延续。相比之下，玉米期货受新季丰产预期压制，本周微跌0.3%，呈现区间震荡格局。
四、有色金属板块：铜铝走势分化
沪铜主力合约本周上涨1.2%，LME铜库存持续下降至12.8万吨的年内低点。全球制造业PMI回升至50.3，重返扩张区间，提振工业金属需求预期。而沪铝则下跌0.8%，主因国内电解铝社会库存增加至68万吨，云南等地复产进度超预期。从持仓结构看，铜期货前20名会员净多头持仓增加12%，显示机构看涨情绪浓厚。铝期货则呈现多空胶着状态，短期内或维持震荡走势。
五、贵金属板块：黄金避险属性凸显
COMEX黄金期货本周上涨2.4%，地缘政治风险推动避险需求升温。美联储议息会议维持利率不变，但暗示年内可能降息一次，美元指数回落至104下方，为金价提供支撑。从CFTC持仓报告看，基金经理黄金净多头持仓增加8,921手，显示机构投资者正在增配黄金。技术分析显示，金价已突破2,350美元/盎司的关键阻力位，下一目标位看至2,400美元。
未来趋势预测与操作建议
1. 能源类商品：原油短期仍将保持强势，但需关注6月OPEC+会议产量政策调整。建议投资者可逢低布局原油多单，设置好止损位。
2. 黑色金属：三季度前难有趋势性上涨行情，建议采取高抛低吸策略，重点关注钢厂减产力度和社会库存变化。
3. 农产品：豆粕牛市格局确立，可继续持有多单。玉米则建议等待新季产量明朗后再行布局。
4. 有色金属：铜价有望挑战年内高点，铝价则可能维持区间震荡。建议关注铜的买入机会，铝暂时观望。
5. 贵金属：黄金中长期看涨逻辑不变，每次回调都是布局良机，建议配置10-15%的资产比例。
需要特别提醒的是，当前全球宏观经济环境复杂多变，地缘政治风险持续发酵，建议投资者严格控制仓位，做好风险管理。同时密切关注美国非农就业、CPI等关键经济数据发布，这些都将对商品市场产生重大影响。
