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市场成交呈现好转迹象 企业库存去库进程加速 尿素市场动态
本报告以2025年12月3日的数据为基础，对尿素市场进行了多维度分析。从价格、基差、供需结构到宏观政策与事件，报告构建了一个较为全面的市场图景，并在此基础上提出了策略观点与风险提示。
在价格与价差层面，市场呈现窄幅波动态势。尿素主力期货合约收盘价小幅上涨5元至1692元/吨，而河南、山东、江苏等主要产销区的现货出厂价则保持稳定或持平，表明现货市场情绪相对谨慎。由此计算得出的山东、江苏基差为-12元/吨，河南基差为-2元/吨，均处于小幅贴水状态，且日内变动微小。这反映出当前期货与现货价格联动紧密，市场未出现明显的预期偏离。成本端，原料小块无烟煤价格持稳，尿素生产利润维持在150元/吨，显示当前生产环节仍有一定盈利空间。值得注意的是，出口利润高达930元/吨，尽管日内微降1元，但巨大的利润窗口是驱动企业出口积极性的核心因素，也为后续分析出口对市场的影响埋下伏笔。
从供需基本面来看，呈现“供应稳定，需求边际改善，整体库存压力略有缓解”的格局。供应方面，企业产能利用率维持在83.71%的高位，波动极小，说明工厂生产活动平稳。更为积极的变化体现在库存端，样本企业总库存显著下降7.34万吨至129.05万吨，而港口库存维持10万吨不变。企业库存的去化是当日市场的一个亮点，直接印证了下游采购活动的回暖。需求端的数据提供了支撑：复合肥产能利用率提升2.45个百分点至37.06%，主要得益于山西、河北等地装置重启及湖北大企业开工提升；同时，尿素企业预收订单天数增加0.70日至7.35日，表明下游拿货意愿增强。尽管三聚氰胺开工率有所下滑，但刚需采购仍在。报告提及的“淡储陆续入场”以及东北地区储备需求增加，均是推动企业库存去化的重要力量。报告也警示了中长期压力，即新疆新增产能的释放将使得供需格局趋于宽松，同时四季度气头装置检修计划可能在未来影响供应。
出口与政策因素成为影响市场预期的关键变量。报告指出，10月单月出口量达120万吨，年度累计已超400万吨，出口势头强劲。更具影响力的信息是，生产商获得了第四批共计60万吨的出口配额。这一消息直接改善了市场对年末尿素出口的预期，预计将对现货价格形成心理和实质上的支撑。同时，报告援引了11月20日印度IPL招标结果，最低中标价较上次有所上涨，这有助于稳固国际市场价格水平，进而通过出口利润渠道影响国内厂商的销售策略和市场的看涨情绪。
基于以上分析，报告给出的策略判断是“区间震荡偏强”。这一观点综合考量了当前库存去化、需求边际改善、出口预期向好的利多因素，同时也未忽视中长期供应宽松的潜在压力。因此，市场大概率在现有区间内运行，但重心可能因积极因素而略有上移。在跨期和跨品种策略上，报告持“观望”态度，显示当前市场结构性机会不甚明确。
报告明确列出了需要持续跟踪的风险点，包括国内出口政策的后续变化、气头装置等实际检修情况、库存的进一步变动以及农业需求的实质进展。这些风险提示体现了分析的审慎性。文末的免责声明则明确了报告的信息来源和用途限定，符合规范的行业惯例。
该报告是一份数据详实、结构清晰、观点平衡的日常市场分析。它有效地整合了价格、库存、开工率、政策消息等多方面信息，对尿素市场的短期动态进行了及时刻画，并对中期主要矛盾进行了提示，为市场参与者提供了有价值的参考。
