液化石油气基差呈现向上修复预期

从本周市场数据来看，炼厂产量小幅提升0.57万吨，增幅为1.1%，显示供应端呈现温和增长态势。到港量环比增加8万吨至73.3万吨，且预计下周到船量将进一步上升至80万吨，港口到货压力有所增加。库存方面，港口与炼厂库存分别累积3.2%和1%，反映当前到港增量尚未被完全消化，整体库存水平呈上升趋势。

化工需求表现相对积极，烯烃开工率提升0.6%，同时巨正源两套PDH装置及山东滨华新材料PDH装置相继开车，带动PDH开工率上升2.7%至72.9%，显示化工板块对原料的需求支撑较为明确。外盘市场方面，卡塔尔船货推迟约10天，欧洲燃烧需求增长，叠加沙特新气田项目进展值得关注，国际基本面整体保持健康格局。短期内外价差趋于收敛，化工需求超预期成为当前现货价格的重要支撑，基差存在向上修复的预期。

沥青市场方面，近日传闻个别炼厂释放6月底提货的远期合同，价格低于市场预期但付款条件较严，市场观望情绪浓厚。目前山东地区多数炼厂冬储政策尚未明确出台，市场情绪虽存推涨动力，但实际成交已出现明显回落。短期盘面价格仍主要跟随原油走势波动，后续需重点关注冬储政策的实际落地情况，以及其对市场供需结构的进一步影响。

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