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行业动态引关注 价格小幅回落 铁矿石市场观望情绪浓厚
本周铁矿石市场呈现供需格局边际转弱、价格承压下行的态势。从核心价格指标观察，内外盘现货与期货价格普遍出现回调。具体来看，国内铁矿石期货主力合约价格收于760.50元/吨，周度跌幅达到3.18%，显示出市场短期看空情绪。同期，作为国际定价重要参考的Mysteel 62%澳粉远期价格指数下跌1.89%至103.7美元/吨，国内港口现货如青岛港PB粉价格亦小幅下跌0.64%。价格体系的整体下行，为后续市场分析提供了明确的基调。
从市场供需基本面进行拆解，本期数据呈现“供增需减，库存累积”的特征。供应端，全球铁矿石发运量环比增加45万吨至3368.6万吨，显示海外供应维持相对宽松格局。本期45港铁矿石到港量环比显著减少219万吨，这可能与航运节奏有关，但并未改变供应总量充裕的现状。需求端是本期市场变化的核心驱动。数据显示，钢厂生产活动出现全面收缩：高炉开工率、产能利用率以及日均铁水产量均环比下滑，其中作为直接需求的铁水产量已降至229.2万吨/日。更值得关注的是，钢厂盈利率持续低迷，仅35.93%的钢厂保持盈利，且同比降幅巨大，这严重制约了钢厂进一步增产补库的意愿和能力，直接导致对铁矿石的即期采购需求走弱。
供需矛盾直接体现在库存环节。全国45港铁矿石库存总量连续攀升，本期增加131万吨至15431万吨，同时港口日均疏港量环比减少12.13万吨。库存的持续累积与疏港量的下降，直观印证了当前需求承接力不足，市场正由之前的紧平衡向宽松状态过渡。报告指出“部分铁矿品种流动性减弱”及“部分钢厂已开启减产计划”，进一步强化了需求收缩的预期。综合来看，当前铁矿石市场面临供给小幅增长、核心需求（铁水产量）持续回落、港口库存不断积累的三重压力，这是价格下跌的根本原因。
基于上述分析，报告对后市展望趋于谨慎。其核心逻辑在于，当前疲弱的需求面（尤其是铁水产量的季节性回落预期）与持续累积的库存，已构成价格的下行压力。报告特别提示，若未来“非市场化因素”影响消退，导致累积库存集中释放至市场，矿价将面临更大的下行风险。因此，后续需要密切关注可能影响供需格局的关键谈判进展。在投资策略上，报告主体观点倾向于“震荡”，反映出在多空因素交织下，市场缺乏明确的单边趋势驱动。同时，报告明确提示了宏观政策、钢厂生产与利润以及海外发运情况等作为主要风险点，这些因素的超预期变化都可能打破当前的平衡格局。
