根据您提供的市场数据与信息，本文将从市场表现、驱动因素、资金动向及宏观背景四个维度，对当前贵金属市场状况进行详细分析。

一、 市场表现：全线走强，白银领涨
2026年2月18日的行情数据显示，国际贵金属市场呈现普涨格局。期货市场上，COMEX黄金与白银主力合约分别录得0.82%和3.03%的涨幅；现货市场中，黄金、白银、铂金、钯金亦同步上扬，其中现货白银涨幅达3.08%，表现最为突出。值得注意的是，白银在期货与现货市场的涨幅均显著高于黄金及其他贵金属，显示出更强的短期价格弹性。黄金现货与期货价格均逼近或超过4900美元/盎司关口，白银价格则站稳75美元/盎司上方，整体市场情绪偏向积极。

二、 核心驱动：技术性买盘与宏观情绪博弈
本次价格上涨的直接驱动力可归结为技术性因素与宏观情绪的复杂交织。一方面，消息指出金价上涨“受助于逢低买盘”，这意味着在前一交易日因美伊谈判进展而下跌逾2%后，市场视其为短期超卖，吸引了部分投资者入场抄底。另一方面，亚洲市场因农历新年假期而交投清淡，放大了价格波动。更深层次的驱动则来自宏观层面：美国银行2月的基金经理调查将“做多黄金”列为“最拥挤的交易”，这反映出大型机构对黄金的配置需求旺盛，可能源于对地缘政治风险或金融市场潜在波动的对冲需求。同时，高盛对全球经济增长的乐观预期，若得以实现，可能从通胀预期路径和风险偏好两方面对贵金属产生复杂影响。

三、 资金动向：成交量激增，持仓结构分化
从芝加哥商业交易所（CME）的持仓数据可以窥见市场资金的最新动向。2月17日，黄金与白银期货的成交量均较前一交易日大幅增加，增幅分别达到42772手和30509手，表明市场活跃度显著提升，价格变动获得了充足的交易量支撑。在未平仓合约方面，黄金与白银均出现减少，尤其是白银未平仓合约减少1657手。这种“成交量增、持仓量减”的组合，通常暗示市场存在大量的短线平仓或换手交易，可能是部分获利了结盘与新建仓盘共同作用的结果，显示当前上涨行情中资金态度并非完全一致，短期博弈色彩浓厚。

四、 宏观背景：央行增储与风险预警并存
更广阔的宏观图景为贵金属市场提供了长期支撑与风险警示。国际货币基金组织数据显示马来西亚央行于1月增持3吨黄金，这是其自2018年10月以来的首次增持。此举虽规模不大，但延续了全球央行持续购金的趋势，为黄金的长期需求提供了官方部门的坚实背书。与此同时，美国银行的调查也揭示了市场的潜在忧虑：一方面，“人工智能泡沫”被视为首要尾部风险；另一方面，“私募信贷”被视作最可能引发信用事件的领域。这些风险预警凸显了金融市场的不确定性，强化了黄金作为传统避险资产的配置逻辑。综合来看，贵金属市场正处于短期技术反弹、中长期避险需求与全球流动性环境多重因素共同作用的复杂格局之中。