期价重心呈小幅上移 棉花短期基本面尚有支撑

从市场分析角度看，光大期货的观点指出郑棉期货价格呈现小幅上行态势，其中原油价格走强对棉花市场情绪产生了一定联动支撑作用。基本面层面，本周发布的USDA3月报告成为关键影响因素。报告数据显示，2025/26年度全球棉花产量预期环比上调24.6万吨，其中中国产量预期调增10.9万吨至772.9万吨。值得注意的是，中国棉花消费预期同步调增10.9万吨，使得期末库存预期维持不变，库销比因此呈现环比下降，这一结构变化对价格构成一定内在支撑。

需求端方面，今年1-2月我国纺织纱线、织物及其制品以及服装和配件出口均实现同比两位数增长，显示终端纺织服装出口表现尚可，为棉花需求提供了短期现实支撑。展望后市，短期市场焦点仍受中东地缘局势波动影响，价格走势或延续宽幅震荡格局。中长期视角下，随着新棉种植季临近，实际播种面积与市场预期之间的差异将成为重要观察变量。综合来看，棉花价格下方存在基本面支撑，上方仍具备一定的上行空间，但中期走势需持续关注种植意向与宏观环境的演变。

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