本文对华泰期货关于国际油价与沥青期货市场的最新分析进行了梳理与解读。报告指出，在经历连续上涨后，国际油价与沥青期货盘面仍保持震荡偏强格局，市场情绪未见明显降温。当前核心矛盾集中于中东地缘局势，尤其是霍尔木兹海峡的通航状况。尽管伊朗官员日前表示并未封锁海峡，但伊朗革命卫队方面已宣称禁止美国、以色列及欧洲船只通行，导致局势仍不明朗，区域风险持续高企。根据Kpler的航运数据，目前通过该海峡的船只数量维持在较低水平，印证了通航效率的实际下降。

报告进一步分析了这一局势对国内炼厂的影响。由于霍尔木兹海峡是全球原油运输的关键通道，其通行受限直接导致国内炼厂面临原料供应大幅收紧的风险。若海峡受阻状况持续较长时间，在现有库存逐步消耗后，国内炼厂可能将被迫选择被动减产，以应对原料短缺局面。因此，从成本端看，沥青价格所获得的支撑依然较为强劲，供应端的潜在收缩风险构成了价格的重要支撑因素。

该分析强调了地缘政治风险通过供应链传导至成本端的路径，并预判了其对国内相关产业可能造成的连锁影响。在当前高不确定性环境下，市场对供应中断的担忧持续为油价及下游能化产品价格提供了底部支撑。