在最新的市场分析中，原油市场呈现出复杂的多维度波动，涉及地缘政治、供需变动和库存动态。以下是对原文的详细分析说明：

绝对价格与月差动态 ：尽管停火谈判前景仍不明朗，但布伦特原油首行价格已回升至105.3美元/桶，WTI同步升至94.4美元/桶，而迪拜原油则收于107.2美元/桶。这种绝对价格的反弹带动了三大基准油月差的回升。具体来看，布伦特M1-M2价差达到6.2美元/桶，迪拜M1-M2价差回落至6.72美元/桶，WTI M1-M2价差则小幅反弹至4.82美元/桶。值得注意的是，由于霍尔木兹海峡中断时间持续超预期，远期曲线的微笑形态消失，转为全曲线近月升水结构，表明短期供应紧张预期占据主导。

地区价差与实货贴水 ：布伦特-迪拜EFS首行反弹至11.55美元/桶，反映出东西区原油价差扩大。WTI-布伦特6月合约价差扩大至11美元/桶，这主要受美国抛储力度更大以及内陆至美湾管道运力和码头出口能力的限制。与此同时，北海、西非、地中海、拉美等西区原油的实货贴水大幅回落，原因是中国买家转售高价现货以及炼厂负利润导致需求减弱。实货买家对海峡重开抱有预期，期货与实货之间的分化有所缓和。

成品油裂解价差 ：整体维持高位，欧洲航煤裂解虽回落至88美元/桶，但柴油裂解反弹至60美元/桶，欧洲柴油裂解也反弹至30美元/桶。新加坡航煤与柴油裂解维持高位，约60至70美元/桶。不过，新加坡成品油月差与实货贴水较一个月前均有回落，表明市场的恐慌情绪正在缓解。

库存情况 ：根据Kpler高频库存数据，全球海陆原油库存（不含中国及美国战略石油储备）持续下降至29.1亿桶，较2月底下降近2亿桶，已处于5年同期最低水平。库存下降主要源于海上在途原油库存减少，陆上库存也下降了5000万桶。冲突期间，波斯湾内的海上浮仓与岸罐库存增加了近1亿桶。若按全口径库存去库3亿桶计算，日均去库力度超过530万桶/日，实际幅度更大。中国陆上原油库存小幅下降至约12亿桶，库存去化较慢。中东到货（除伊朗外）已中断，炼厂开始消耗商业储备，未来库存可能加速下降。商务部新下发原油配额有助于稳定国内炼厂开工率，但冲突后主营炼厂开工率已大幅下降。

原油浮仓与制裁影响 ：海上在途原油库存大幅下降后企稳，从12.5亿桶降至11.8亿桶，浮仓货量从冲突前的1亿桶飙升至1.77亿桶，主要因中东船货滞留霍尔木兹海峡内。美国先后解除俄罗斯与伊朗制裁，俄罗斯原油在途货量与浮仓显著下降，印度采购增加，俄油浮仓下降近4000万桶至约1亿桶。但伊朗海上库存下降不明显，仍维持在1.8亿桶。美国不仅未进一步豁免伊朗石油制裁，反而加大了对伊朗油买家的制裁力度。

船期与出口变化 ：受霍尔木兹海峡断航影响，绝大部分中东原油发货停滞。除阿曼原油出口正常外，其他经海峡出口的原油发货中断，伊朗油轮亦受美国海军拦截。沙特显著增加西海岸延布码头的原油出口，从战前的70万桶/日飙升至400万桶/日，接近450万桶/日的极限。阿联酋通过阿布扎比原油管道出口，但富查伊拉港发货量回落至170万桶/日，码头多次遭炸影响效率。伊拉克计划增加经伊土管道的出口，但上限仅能从25万桶/日提升至50万桶/日。俄罗斯原油发货量下降至330万桶/日，西部码头因遇袭导致出口显著下滑。CPC原油发货量也从180万桶/日降至150万桶/日。北非阿尔及利亚与利比亚发货正常，拉美整体发货维持稳定。