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沪铜现货市场氛围一般
【沪铜市场分析】
从市场表现来看，沪铜近期呈现震荡下行走势。技术面上，前一交易日沪铜价格大幅下跌并跌破5日均线，显示短期上涨动能减弱。现货市场方面，上海金属网1#电解铜报价区间为78530-79010元/吨，均价78770元/吨，较前一交易日下跌330元/吨，反映出市场整体偏弱的态势。
现货交易层面呈现以下特征：1) 市场氛围整体平淡，铜价下跌虽有利于刺激消费，但当月合约back结构扩大抑制了买盘积极性；2) 升水报价呈现高开低走态势，持货商持续下调报价后才获得一定成交；3) 品种间分化明显，好铜维持80元/吨左右的升水，平水铜则以贴水成交为主，湿法铜和好平水报价稀少。
基本面影响因素包括：1) 中美伦敦谈判达成框架协议提振市场情绪；2) 美国精炼铜库存增加；3) 铜关税政策尚未最终落地。这些因素共同构成了铜价后续可能上涨的基础。操作策略上，建议对沪铜主力合约保持偏多思路。
【沪锡市场分析】
沪锡前一交易日呈现震荡走势，收盘上涨0.51%至265580元/吨。供应端面临以下制约：1) 缅甸矿运受泰国通道问题影响；2) 缅甸矿证办理进度不及预期；3) 国内加工费处于低位，冶炼厂原料库存持续收紧。这些因素导致冶炼厂开工率低于正常水平。
需求端呈现积极信号：1) 下游排产数据良好；2) 关税谈判进展可能对出口产生正向拉动；3) 海内外库存均呈现去库趋势。当前市场的主要矛盾在于现实端的供应紧缺与未来可能的宽松预期之间的博弈。基于此，预计沪锡价格将维持震荡运行格局。
【综合分析】
从两个品种的对比来看：1) 沪铜受宏观因素影响更大，而沪锡更多受产业链因素驱动；2) 两者都面临供应端的约束，但沪锡的供应问题更为突出；3) 需求端，沪铜受国内消费影响更大，沪锡则更依赖出口表现。投资者需根据各自特点采取差异化策略。
