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氧化铝供应增加预期延续
氧化铝市场分析：
近期氧化铝期货市场呈现偏弱震荡走势，主力合约收于2852元/吨，跌幅0.73%。现货市场方面，全国均价报3267元/吨，较前一日下跌20元/吨，但仍维持322元/吨的升水状态。值得注意的是，澳洲氧化铝FOB价格小幅上涨1美元/吨至364美元/吨，理论进口窗口略有开启。库存方面，上期所仓单库存维持在8万吨水平，厂库库存300吨，均与前期持平。
从供需格局来看，市场面临的主要压力来自供应端的持续增加。前期计划复产的产能正在逐步兑现，北方地区现货供应已呈现宽松态势，这直接导致现货成交价格开始走低。预计未来现货价格及当月合约价格将逐步向远月合约靠拢，B结构有望收窄。需要重点关注的是供应增量的实际兑现进度，以及成本支撑的力度。
沪铝市场分析：
沪铝主力合约收报20405元/吨，微跌0.1%；同期伦铝收于2517美元/吨，上涨0.56%。现货市场方面，SMM均价报20630元/吨，下跌100元/吨，贴水10元/吨；南储现货均价20420元/吨，下跌80元/吨，贴水215元/吨。库存数据显示，6月16日电解铝锭社会库存45.8万吨，较上周四减少0.2万吨；铝棒库存13.15万吨，增加0.4万吨。
宏观层面，5月份经济数据显示全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%，1-5月固定资产投资同比增长3.7%。国际方面，欧盟可能同意美国提出的10%统一关税方案。虽然5月中国经济数据修复略低于预期，但整体仍在可控范围内。
基本面来看，铝锭社会库存延续小幅去库态势，现货市场货源偏紧支撑现货升水。但高升水环境下，下游畏跌情绪升温，采购意愿降低，多数执行长单采购。考虑到期铝当月合约最后一个交易日已过，后续交割货源的释放将缓解市场流动性，预计盘面B结构将有所调整。总体来看，沪铝单边上行动能减弱，后市需密切关注库存变化情况。
