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需求端持续疲软
近期碳酸锂期货及现货市场呈现低位震荡格局，从多维度数据观察可发现以下市场特征：
一、价格层面分析
LC2509合约呈现温和反弹态势，单日涨幅0.74%收于59860元/吨，持仓量同步增加6913手至307335手，显示市场参与度有所提升。现货市场则呈现分化走势，电池级与工业级碳酸锂现货均价同步下调100元/吨，分别报61600元/吨和59900元/吨。值得注意的是，基差结构出现明显变化，电池级基差收窄180元至1740元/吨，工业级基差则转为负值（-40元/吨），反映期货市场预期有所改善。
二、成本支撑逻辑
上游原材料端呈现企稳迹象：锂辉石精矿（Li6%）CIF中间价周环比上涨20美元至628美元/吨，而国内锂云母及锂辉石精矿报价保持稳定。这种成本端的企稳回升，正在逐步构建价格底部支撑。特别需要关注的是，当前锂盐价格已接近部分高成本矿山的现金成本线，这将在边际上对价格形成刚性支撑。
三、供需格局演变
供应端呈现双重特征：一方面锂盐厂检修结束带来的复产增量，叠加季节性因素下盐湖提锂产量提升预期；另一方面期货价格反弹刺激部分企业套保复产。库存数据显示5月锂盐厂库存环比增加8.62%至40950吨，交割仓库仓单量达31713吨，反映现货市场仍面临较大供应压力。需求端则维持谨慎态势，下游材料厂以长协采购为主，散单成交清淡，但终端新能源车出口数据亮眼（5月同比增80.9%），暗示潜在需求韧性。
四、市场驱动逻辑转换
当前市场正经历从情绪驱动向基本面驱动的转换过程。前期受商品市场整体情绪影响的反弹动能减弱，盘面价格开始更多反映实际供需矛盾。政策层面，监管部门对行业无序竞争的干预预期，可能成为后续重要的行情变量。
五、趋势研判与策略建议 
综合成本支撑与供需格局，预计主力合约将维持低位震荡运行：下方受成本支撑限制下跌空间，上方则受制于高库存和弱现实需求。策略上建议：1）区间操作者可关注58000-62000元/吨波动区间；2）产业客户可把握价格反弹时的套保机会；3）长期投资者需密切关注盐湖提锂成本线支撑及政策催化因素。需警惕的风险点包括：海外锂矿定价机制变化、新能源车补贴政策调整等外生变量冲击。
