6月18日低硫燃料油期货主力合约收报3921元-市场交投活跃度提升

从持仓数据来看，当前低硫燃料油期货市场呈现较为明显的空头主导格局。前20席期货公司净持仓录得-591手，表明机构投资者整体看空情绪占据上风。这一数据需要结合以下几个维度进行深入分析：

多空双方均出现减持操作值得关注。多单持仓减少1554手，空单持仓减少1752手，显示市场参与者普遍采取谨慎态度。这种同步减仓现象可能预示着：1）部分多头止损离场；2）空头获利了结；3）市场整体交投活跃度下降。值得注意的是，空头减持力度略大于多头，这可能为后续行情演变埋下伏笔。

当前34431手多单与35022手空单的持仓规模对比显示，虽然净空头状态持续，但多空力量差距并不悬殊（仅相差591手）。这种相对平衡的持仓结构表明：1）市场尚未形成极端单边预期；2）价格存在双向波动的基础；3）任何一方力量的突然增强都可能引发价格显著波动。

从市场心理层面分析，净空头状态延续但差距收窄，可能反映：1）空方优势正在减弱；2）部分资金开始试探性布局多头；3）市场等待新的基本面或政策面指引。建议后续重点关注：1）空单减持是否形成趋势；2）现货市场供需变化；3）国际原油价格走势对燃料油成本的传导效应。

技术面上，在净空头背景下，若价格未出现明显下跌，则需警惕空头回补可能引发的反弹行情。交易者宜结合成交量变化、持仓量变化速率等指标进行综合判断，注意防范持仓结构调整带来的短期波动风险。

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• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
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• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
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