关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
豆粕进入累库周期
近期豆粕及棕榈油市场呈现震荡偏强走势，主要受外围市场氛围及供需基本面共同影响。以下从品种角度分别进行详细分析：
豆粕市场分析：
1. 
国际层面 ：美豆产区天气条件总体良好，截至6月15日播种进度已达93%，接近完成。但值得注意的是，优良率降至66%，低于市场预期，这对产量前景形成潜在威胁。同时，美豆油在政策利好推动下持续走强，带动美豆整体表现强势。不过5月压榨量1.92829亿蒲式耳低于预期的数据形成一定压制，多空因素交织下美豆最终收涨。
2. 国内供需 ：当前大豆到港量充足，油厂开机率已恢复至正常水平，豆粕现货供应相对宽松。但下游成交及提货表现旺盛，对现货价格形成支撑。库存方面，大豆库存599.6万吨，周环比减少10.69万吨；豆粕库存41万吨，周环比增加2.75万吨，显示库存进入累积周期。
3. 后市展望与策略 ：短期来看，美豆油及原油强势对美豆盘面形成支撑。国内5-7月大豆供应充足，现货表现震荡。中长期看，美豆播种面积下调已成定局，在预期减产背景下，远月豆粕看多情绪升温。叠加中美关税因素对远期美豆的潜在利好，建议继续采取逢低做多远月豆粕的操作策略，重点关注09合约。
棕榈油市场分析：
1. 产地情况 ：马来西亚6月前半月棕榈油出口增长14-26%，产量转为下降4%。美豆播种进度达93%，但优良率66%低于预期。美国2026-2027年生柴义务掺混量低于预期，但CBOT豆油仍创下去年10月中旬以来新高，CBOT大豆重新站上1050关口。
2. 国内状况 ：随着价格上涨，豆棕油现货成交有所下滑。库存方面，豆油和棕榈油分别累积至85万吨和40万吨。5月末马棕库存已脱离低位区间，显示产地供需整体趋于宽松。
3. 操作建议 ：当前美生柴政策及中东地缘因素对市场影响显著，短期盖过产业基本面主导油脂走势。三大油脂价格重心持续上移，短期维持偏强格局。菜棕9月价差在1100附近波动，建议前期做扩仓位谨慎持有。后续需重点关注美生柴政策最终定论及中东局势演变。
综合研判：
整体来看，当前农产品市场受多重因素影响，呈现品种分化特征。豆粕受成本推动和远期减产预期支撑，维持震荡偏强走势；油脂板块则更多受政策及地缘因素驱动，短期强势格局有望延续。建议投资者根据不同品种特性采取差异化操作策略，同时密切关注天气变化、政策调整及地缘政治等关键变量的最新进展。
