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成本端支撑力度显著增强
从6月19日乙二醇期货行情走势来看，市场呈现震荡上行走势。主力合约开盘报4480.00元/吨，收盘报4489元/吨，较昨日结算价4449.00元上涨40元，涨幅0.90%。日内价格波动区间为4463-4516元/吨，显示出市场存在一定分歧但整体偏强。
从基本面分析，当前乙二醇市场呈现以下特征：
1. 成本支撑方面：国际原油价格上涨对乙二醇形成较强成本支撑。值得注意的是，不同工艺路线利润分化明显，其中煤制工艺利润达1274元/吨，而石脑油制和乙烯制工艺仍处于亏损状态，分别亏损739元/吨和616元/吨。原料端乙烯价格上涨至820美元/吨，但榆林坑口煤价下跌至430元/吨，这种成本端的分化将对不同工艺装置开工率产生差异化影响。
2. 供需格局方面：供应端呈现国内增产与进口受限并存的局面。国内总开工率60.40%，较前期上升1个百分点，其中一体化装置开工62.69%（升1.25%），煤化工装置开工56.67%（升0.60%）。但后期仍有大型装置计划检修，且地缘政治因素可能影响进口。需求端聚酯工厂因现金流压力开工负荷从年内高点回落，但整体仍保持较高水平。
3. 库存方面：数据显示持续去库趋势，华东主港库存54.26万吨，较6月12日减少2.12万吨；港口库存61.6万吨，去库1.8万吨。但机构预期随着检修季结束，去库速度可能放缓。
4. 机构观点分歧：正信期货持相对乐观态度，认为供需由弱转强预期较强，预计短期维持强势运行；而五矿期货则指出估值同比偏高，建议观望，反映出对持续上涨空间的谨慎态度。
综合来看，当前乙二醇市场多空因素交织：成本支撑强化与供需阶段性改善支撑价格，但需求端聚酯开工回落预期和估值偏高又形成制约。短期在地缘政治和原油偏强背景下，预计乙二醇将维持震荡偏强走势，但中长期需密切关注装置重启进度和需求端变化情况。
操作策略上，建议投资者短期可谨慎偏多思路对待，但需控制仓位，密切关注4516元压力位突破情况。中线投资者可等待更明确的供需拐点信号，产业客户可考虑利用期货工具进行套期保值操作。
