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棕榈油产地供需格局转向宽松
近期油脂市场呈现多空交织的复杂格局，棕榈油作为重点品种受到多重因素影响。从国际市场来看，美豆油及马棕榈油涨势出现放缓迹象，这将对内盘油脂走势产生重要影响。值得关注的是，印尼5月棕榈油出口量环比大增43.3%，显示出口需求强劲；同时6月前半月马棕出口增长14-26%，而产量转为下降4%，这种供需变化值得持续跟踪。
美豆方面，当前优良率为66%，低于市场预期，这可能对未来供应产生影响。生物柴油政策方面，2026-2027年的义务掺混量高于预期，直接推动CBOT豆油价格创下2023年10月中旬以来新高，CBOT大豆也再度站上1050关口。从产地供需来看，虽然5月印尼棕榈油出口大增，6月马棕增产进程可能中断，但5月末库存已脱离低位区间，整体呈现供需转松态势。
国内市场方面，豆油现货成交情况良好，棕榈油维持刚需采购。库存数据显示，豆油和棕榈油分别累库至85万吨和40万吨。操作策略上，建议关注美生物柴油政策及中东地缘政治因素对市场的扰动，这些因素短期内可能主导油脂走势。三大油脂价格重心上移，预计短期维持偏强走势，但需警惕美豆油、原油及马棕涨势放缓对内盘的影响。
玉米市场同样呈现多空博弈态势。美玉米方面，虽然优良率达72%高于预期，但在美麦大幅走高的刺激下维持震荡走势。国内市场处于青黄不接阶段，贸易商出货放缓导致山东加工企业门前到车辆保持低位，港口持续去库支撑现货价格走强。需求端来看，饲企库存相对充裕且养殖进入淡季，抑制补库需求；深加工方面虽进入淡季，但利润回升刺激需求小幅增加。
从策略角度看，玉米市场短期或将维持震荡运行：一方面储备入市收购支撑麦价坚挺，另一方面市场担忧轮换玉米抛售带来压力。中长期来看，随着粮源向渠道转移，在渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少以及下游需求恢复等多重因素作用下，远月玉米价格仍具备看涨基础。
整体而言，当前农产品市场呈现品种分化特征，油脂受政策及地缘因素影响较大，玉米则更多受供需基本面主导。投资者需密切关注各品种关键数据的后续变化，以及政策面的潜在调整，这些都将对市场走势产生重要影响。
