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市场供需预期偏弱背景下
从当前烧碱期货市场表现来看，6月20日主力合约呈现小幅下跌态势，盘中报价2282元/吨，跌幅0.26%。这一走势反映了市场在多重因素作用下的谨慎情绪。以下从多个维度对市场现状进行深入分析：
一、现货市场动态
山东地区作为重要产区，其价格变动对全国市场具有引领作用。周内山东主力下游32碱采购价再度下调20元/吨，这一调整直接影响了市场参与者的心理预期。值得注意的是，虽然部分企业实际成交价格跟随下调，但由于省内碱厂库存处于低位，且向主力下游的送货量持续保持高位，这种结构性供需关系在短期内为市场价格提供了支撑。然而从整体供需格局来看，全国范围内仍呈现偏宽松状态，且区域差异较为明显。
二、期货市场特征 
当前市场呈现出期现背离的典型特征：一方面现货市场实际走货情况与新增产能预期同步发展；另一方面期货价格走势与现货市场出现分化。这种背离现象提示前期多头需要特别注意仓位控制，防范市场波动风险。银河期货明确维持空头思路，这一判断主要基于新装置投产预期，包括青岛海湾、甘肃耀望、天津渤化等合计90万吨产能计划在6-7月投产。在当前氯碱综合利润尚可的情况下，企业维持高开工率的可能性较大。
三、供需基本面分析
供应端数据显示，上周烧碱产量79.26万吨，环比微增0.27%。库存方面，20万吨及以上液碱样本企业厂库库存36.65万吨（湿吨），环比增长9.57%，但同比仍下降5.63%。预计下周产能利用率将小幅提升至81.56%左右，周产量约79.60万吨。需求端则呈现分化态势：氧化铝行业作为主力下游，山东大厂接连上调液碱采购价后送货量明显增加，且第三季度南方地区仍有新投产能计划；但另一方面，国产矿供应偏紧及进口矿供应担忧可能制约实际生产。非铝下游及贸易商对高价货源的抵触心态也在影响市场需求。
四、机构观点与后市展望
主要期货机构对后市持谨慎态度。银河期货认为09合约供需预期偏弱，建议维持空头思路，重点关注现货价格下跌的幅度和速度。首创期货预计短期烧碱期价将震荡偏弱运行，建议密切关注装置运行情况及下游采购动态。综合来看，在新增产能预期、库存变化、下游需求分化等多重因素影响下，烧碱市场短期内可能维持偏弱震荡格局，投资者需重点关注现货市场走势及新装置实际投产进度。
