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棉花下游供需双弱格局持续-纺织企业采购意愿低迷
近期国内外棉花和玉米市场呈现出不同的运行态势，下面从多个维度对这两大农产品进行详细分析：
棉花市场分析
国际市场方面 ：美棉产区近期迎来利好天气条件，6月中旬数据显示干旱区域占比已降至3%，明显低于去年同期水平。美棉优良率达到48%，与历史均值持平，表明作物生长状况稳定。值得注意的是，上周美棉出口净销售35.81万包，呈现显著增长态势。国际原油价格因地缘政治因素持续走强，而美元指数暂时企稳，这些外部因素对棉价形成多空交织的影响。
国内市场方面 ：当前呈现供需双弱格局。供应端，商业库存持续消耗，进口量维持低位；需求端则面临传统淡季压力。新疆棉区正处于现蕾期，虽然土壤墒情总体良好，但近期出现的高温天气需要持续关注。这种高温若持续，可能对正处于关键生长期的新棉造成不利影响。
操作策略 ：建议投资者保持观望态度，重点关注新疆高温天气的持续性。短期内棉价可能维持震荡格局，缺乏明确方向性突破的动力。
玉米市场分析
国际市场动态 ：美玉米产区天气条件持续改善，最新优良率达到72%，超出市场预期。这一基本面因素对美玉米价格形成压制，导致其延续弱势走势。
国内供需状况 ：当前市场处于青黄不接时期，呈现几个显著特征：一是冬小麦收获进入尾声，储备收购启动对麦价形成支撑；二是贸易商出货节奏放缓，山东加工企业到货量维持低位；三是港口持续去库存。这些因素共同推动玉米现货价格走强。
需求端表现 ：饲料企业库存相对充足，叠加养殖业进入淡季，补库需求受到抑制。深加工方面虽然进入传统淡季，但利润回升刺激了部分需求增长。
操作建议 ：短期需警惕储备轮换玉米投放带来的压力，价格可能维持震荡。中长期来看，随着粮源向渠道集中、港口库存持续消耗、进口维持低位以及需求季节性恢复，远月合约仍具备较好的上涨基础。建议投资者关注渠道库存变化和需求恢复节奏，把握中长期布局机会。
当前农产品市场受天气、政策、库存等多重因素影响，不同品种呈现差异化走势。投资者需要密切关注基本面变化，特别是关键产区的天气情况和政策动向，以把握市场节奏。
