硅铁产量小幅回升市场供应压力犹存

近期全球及中国粗钢产量数据反映出钢铁行业面临的下行压力。根据世界钢铁协会数据，2023年5月全球粗钢产量同比下降3.8%至1.588亿吨，其中中国作为全球最大钢铁生产国，产量同比降幅更为显著，达到6.9%，产量降至8600万吨。这一数据表明，在全球经济增速放缓的背景下，钢铁行业整体需求呈现收缩态势。

从硅铁市场来看，5月24日现货价格呈现稳中偏弱走势，部分区域价格下跌50元/吨。供应端方面，随着部分厂家检修结束，产量出现小幅回升，但整体仍维持在较低水平。需求端则面临双重压力：一方面，国内钢材需求进入传统淡季，内需数据持续走弱；另一方面，外需数据也呈现震荡下行趋势。成本端方面，受伊朗与以色列达成阶段性停火协议影响，国际原油价格大幅下跌，这对硅铁价格形成一定拖累。不过考虑到当前硅铁估值水平已处于相对低位，预计后续将以低位震荡为主。

锰硅市场方面，5月24日锰矿价格保持平稳，锰硅现货价格同样呈现稳中偏弱态势，部分区域价格下跌20-50元/吨。供应端与硅铁类似，近期有小幅回升，但总量仍维持在较低水平。需求端虽然钢联样本螺纹钢产量出现小幅反弹，但在传统需求淡季背景下，这种反弹的持续性预计有限。成本端港口锰矿价格保持低位平稳运行。综合来看，随着钢材需求淡季的到来，锰硅基本面正在逐步走弱，但由于当前锰硅及锰矿的估值水平都不高，预计后续仍将以低位震荡行情为主。

基于上述分析，当前铁合金市场的交易策略建议如下：单边操作建议以低位震荡思路为主；套利方面建议暂时观望；期权策略方面可考虑逢高卖出看涨期权。这种策略组合既考虑了当前市场的基本面情况，也兼顾了估值水平和季节性因素的影响，具有较好的风险收益比。

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