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南港库存小幅累库
6月27日玉米期货市场呈现窄幅震荡格局，主力合约日内波动幅度较小，整体走势偏弱。从具体数据来看，当日开盘价为2379.00元/吨，收盘报2374元/吨，较昨日结算价微跌0.21%，日内价格波动区间为2373-2381元/吨，显示出市场多空双方处于相对平衡状态。
从市场基本面来看，当前玉米期货行情呈现出几个显著特征：期现市场出现分化走势，现货市场表现相对强势，而期货市场则持续震荡走弱。这种背离现象主要源于两方面因素：一方面，河南、安徽等地相继出台小麦最低收购价政策，间接提振了玉米/小麦价格的市场预期；另一方面，国储拍卖预期对期货价格形成压制，导致期货市场上涨动能不足。
库存数据方面值得重点关注。最新统计显示，北方四港玉米库存持续去化，截至6月20日库存总量为280.4万吨，周环比减少9.6万吨；同期下海量为33.8万吨，周环比减少3.7万吨。这种北港去库、南港小幅累库的格局，反映出当前市场流通速度有所放缓，贸易商出货意愿降低。
从需求端观察，市场呈现结构性特征：饲料企业库存相对充足，叠加养殖行业进入季节性需求淡季，导致补库需求受到抑制；深加工方面，虽然加工利润有所回升，但行业整体开工率仍面临下行压力。正信期货指出，这种需求端的季节性特征将延续至加工淡季，短期内难以对价格形成有力支撑。
关于后市走势，各机构观点较为一致地认为短期内玉米期货将以震荡为主。国投期货强调，国储拍卖预期与现货市场支撑因素相互制衡，导致价格缺乏明确方向；正信期货则补充指出，虽然短期受制于需求淡季和抛储担忧，但从中长期来看，随着粮源向渠道转移、港口库存持续消耗、进口维持低位以及需求逐步恢复，三季度供需缺口可能显现，这将为玉米价格提供中长期支撑。
综合来看，当前玉米市场正处于多空因素交织的复杂阶段：政策面支撑与抛储压力并存，季节性需求疲软与中长期缺口预期同在。建议投资者短期保持谨慎观望态度，重点关注国储政策动向和港口库存变化，同时密切跟踪下游需求恢复情况，为可能到来的三季度行情做好准备。
