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需求整体疲软
6月27日不锈钢期货市场呈现窄幅震荡格局，主力合约日内波动幅度有限但供需矛盾依然突出。从盘面数据来看，主力合约以12625.00元平开，日内维持弱势震荡，最终收报12610元，微跌0.16%，日内波动区间12555-12635元，整体呈现上有压力下有支撑的整理态势。
从基本面来看，当前不锈钢市场呈现多空因素交织的复杂局面：
供应端方面 出现显著分化。龙头企业青山钢铁的减产计划值得重点关注，继6月减产10万吨400系后，7月计划再减15万吨，这一举措可能对市场供应格局产生结构性影响。但需注意的是，部分钢厂在300系产量上仍有增产计划，广发期货数据显示整体供应仍维持偏高水平，表明行业减产尚未形成一致性行动。
需求端持续疲软 成为压制价格的主要因素。传统消费淡季效应显现，叠加美国拟对家电加征关税的外部冲击，终端需求恢复缓慢。制造业订单回暖不及预期，下游采购维持刚需补库模式，难以形成持续性的需求支撑。
库存数据 显示去库进程缓慢。最新数据显示，无锡和佛山300系社会库存53.27万吨，周环比仅减少0.15万吨，去库速度显著低于预期。虽然期货库存周环比减少2423吨至112446吨，但绝对水平仍处高位，反映出现货市场消化能力有限。
成本支撑方面 出现松动迹象。镍铁议价区间下移，负反馈效应导致成本端支撑逐步减弱。但矿端价格仍保持相对坚挺，形成一定底部支撑。
综合各机构观点可见，当前市场对后市判断存在一定分歧：广州期货相对乐观，认为龙头钢厂减产可能带来供需矛盾的边际改善；而广发期货则更强调供应过剩格局未改的基本面压力。这种分歧恰恰反映了当前市场多空因素交织的复杂局面。
展望后市，不锈钢价格很可能维持震荡整理格局。短期内需重点关注三个关键变量：一是钢厂实际减产执行情况，特别是龙头企业减产对市场情绪的引导作用；二是终端需求能否在政策刺激下出现超预期回暖；三是成本端价格波动区间。在缺乏明确单边驱动的情况下，建议投资者保持区间操作思路，密切跟踪库存变化及钢厂排产调整等高频指标。
