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供需格局转弱预期增强
7月1日乙二醇期货市场呈现震荡偏弱走势，主力合约EG2409开盘报4272.00元/吨，盘中波动区间为4247-4279元/吨，最终收于4259元/吨，较昨日结算价微跌0.30%。从技术面看，价格在4250元附近获得一定支撑，但上方4280元压力位明显，形成窄幅震荡格局。
从基本面来看，当前乙二醇市场呈现多空交织的特征：
供应端方面，国内装置开工率保持平稳，6月30日数据显示总开工率维持在59.76%，其中一体化装置开工60.63%，煤制装置开工58.35%。值得注意的是，恒力、盛虹等大型装置陆续重启，叠加沙特、马来西亚等海外装置恢复运行，预计7月进口量可能回升至65万吨左右，这将显著改善前期供应偏紧的局面。
需求端则表现疲软，聚酯行业面临终端订单不足的困境。由于成本传导不畅，部分聚酯品种库存持续累积，行业开工率出现下滑迹象。织造环节开机率再度走低，反映出终端纺织需求复苏乏力。这种供需格局的边际变化，使得乙二醇社会库存去化速度可能放缓。
成本支撑方面，随着中东地缘政治风险缓和，国际油价大幅回落，乙二醇生产成本重心下移。特别是乙烷进口恢复后，外盘装置开工率提升，进一步削弱了成本端的支撑力度。
库存数据显示，截至6月30日华东主港库存降至48.2万吨，较上周减少3.54万吨，短期库存压力有所缓解。但考虑到未来进口量回升的预期，港口库存可能结束连续去库趋势。
综合各机构观点，正信期货认为经过前期调整后，乙二醇短期下跌动能有限，预计将维持震荡整理；广州期货则更看空远月合约，认为随着供需格局转向累库，期价重心可能进一步下移。
后市展望：7月乙二醇市场将面临供应回升与需求疲软的双重考验，预计主力合约运行区间在4200-4350元/吨。投资者需重点关注：1)海外装置重启进度；2)聚酯行业减产幅度；3)原油价格波动对成本的传导。操作上建议以区间震荡思路对待，逢高可轻仓试空，设置好止损位。
