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沪锌基本面维持供需两弱格局
以下是对两篇金属市场分析报告的详细解读与重写：
沪锌市场分析
当前锌市呈现典型的供需双弱格局。从供应端来看，锌矿加工费保持稳定，进口矿的持续流入为国内市场提供了补充。虽然冶炼端存在检修与复产交替的情况，但整体供应量仅有边际增加，增幅极为有限。这种微弱的供应增长难以对价格形成显著压力。
需求侧表现更为疲软，季节性因素成为主导。镀锌、锌合金和氧化锌三大主要下游领域的开工率均呈现下滑态势，终端采购以刚性需求为主，缺乏投机性补库动力。值得注意的是，虽然社会库存出现小幅累积，但整体仍处于历史同期较低水平，这在一定程度上限制了价格的下跌空间。
宏观层面，美联储货币政策转向预期成为市场关注焦点。美元指数的持续走弱为大宗商品提供了支撑，但锌市受制于疲弱的基本面，难以形成趋势性行情。技术面显示，21800-22800元/吨的区间已成为多空双方暂时平衡的价格走廊。
沪铅市场分析
铅市目前面临供应边际回升与需求持续疲软的矛盾。原料端，废电瓶供应量虽有小幅增加，但整体仍处于偏紧状态，导致再生铅企业原料库存持续低位运行。这种原料约束使得再生铅复产进度缓慢，尽管亏损收窄提升了企业的复产意愿。
供应结构呈现分化特征：原生铅部分产能恢复生产，但同时存在常规检修；再生铅则受制于原料可获得性，复产规模有限。这种结构性矛盾导致整体供应增量可控，尚未形成明显的供应压力。
需求端持续低迷，蓄电池企业维持刚需采购策略，终端消费尚未摆脱季节性淡季影响。市场将关注点转向7月中下旬的传统消费旺季能否如期兑现。库存消化速度缓慢表明当前实际需求仍然偏弱，这直接压制了价格的上行空间。
成本支撑与需求压制共同作用，使得铅价陷入窄幅震荡。废电瓶价格坚挺为铅价提供了底部支撑，但需求疲软又限制了上行空间，预计16600-17300元的区间将成为短期多空博弈的主要战场。库存变化将成为后续行情突破的关键观测指标。
