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焦煤供应端扰动再现
近期焦煤（JM）和焦炭（J）市场呈现出较为复杂的运行态势，供需两端均存在一定的不确定性，导致价格走势以震荡为主。以下从供应、需求、市场情绪等维度对两者进行详细分析：
焦煤市场分析：
1. 供应端扰动频繁 ：长治沁源地区前期因安监停产的煤矿陆续复产，缓解了市场对供应紧张的担忧，但6月下旬主产区部分煤矿再度因安全问题停产整顿，导致精煤日均产量环比下降0.6万吨至73.8万吨，同比偏低3.5万吨。不过，多数煤矿预计可在短期内复产，减产持续性有限。进口方面，蒙煤通关量周环比增加374车至4207车，折合日均701.2车，补充了部分供应。
2. 需求端支撑有限 ：独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.97万吨，周环比微降0.15万吨，显示下游对焦煤的需求相对平稳。钢厂铁水产量虽小幅增加0.11万吨至242.29万吨，但增幅有限，难以对焦煤价格形成强劲拉动。
3. 市场预期分化 ：安全月结束后，市场对焦煤产量回升存在预期，但主产区实际生产情况仍需跟踪。短期内，供应端扰动与需求平稳的博弈下，焦煤主力合约或维持宽幅震荡，山西煤矿7月产量情况将成为关键变量。
焦炭市场分析：
1. 成本端压力显现 ：焦煤供应扰动再现，价格回调带动焦炭成本支撑减弱。焦企吨焦盈利进一步恶化至-46元/吨，周环比下降23元/吨，经营压力加剧抑制了提产积极性，焦炭日均产量环比下降0.15万吨。
2. 供需矛盾不突出 ：钢厂铁水产量微增，盈利率持平于59.31%，显示终端需求尚未明显改善。焦炭第四轮降价落地后，市场观望情绪浓厚，上下游博弈加剧。
3. 中期震荡格局难改 ：焦煤7月增产预期开始发酵，但实际落地情况仍需验证。在成本与需求均无显著驱动的情况下，焦炭价格或延续宽幅震荡，后续需重点关注焦煤产量恢复节奏及钢厂利润变化。
综合来看 ，当前双焦市场缺乏明确方向性驱动，供应端扰动与需求疲软的矛盾交织，导致价格波动以震荡为主。投资者需密切关注主产区煤矿复产进度、进口煤到货情况以及钢厂生产动态，这些因素将成为打破当前平衡的关键。
