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市场承压下行-豆粕现货供应整体宽松
近期豆粕和花生市场的走势受到多重因素影响，呈现出不同的市场特征。以下从基本面、供需关系及未来预期等方面对两品种进行详细分析：
豆粕市场分析：
1. 美豆种植面积报告影响有限 ：美国农业部公布的8340万英亩种植面积较2023年减少4%，基本符合市场预期，对盘面影响中性。但季度库存10.08亿蒲式耳高于预期及去年同期水平，形成短期利空压制。当前美豆优良率维持在66%的较好水平，进一步削弱了天气升水预期。
2. 国内供需格局宽松 ：5-7月大豆到港量充足，油厂开机率回升至同期高位（66.3%），豆粕周度库存环比大增44%（18万吨），现货市场呈现供强需弱格局。下游养殖企业补库意愿减弱，现货价格承压明显，基差持续走弱。
3. 中长期变量仍存 ：虽然短期承压，但美豆面积缩减已定，未来需重点关注：①7-8月关键生长期天气变化；②中美关税政策动向；③南美出口节奏。这些因素可能成为后期价格上行催化剂。
花生市场分析：
1. 新季供应预期宽松 ：2024年花生种植面积同比增加2-3%，在正常天气条件下总产量将维持高位。当前产区余粮约剩15-20%，质量分化严重（库内优质米与库外普通米价差达500-800元/吨）。
2. 
现货市场呈现结构性特征 ：优质货源因持货商挺价表现抗跌，但普通米价格混乱。销区走货持续疲软，贸易商库存周转天数延长至20-25天，较往年同期增加30%。
3. 期货市场等待新驱动 ：短期期价受制于现货疲软维持震荡，未来需观察：①7-8月主产区降雨对单产的影响；②中秋国庆备货需求启动时点；③进口米到港成本变化。
策略建议：
豆粕方面，短期可考虑逢高布空近月合约，关注3200-3250元/吨压力位；中长期待美豆天气炒作窗口开启后布局多单。花生期货建议暂时观望，若主力合约跌破9000元/吨整数关口，可考虑轻仓试多，注意新季生长关键期的天气扰动。
需要特别注意的是，当前大宗商品市场整体处于宏观政策敏感期，需持续跟踪美联储货币政策取向及国内生猪产能去化进度，这些因素可能改变原有价格运行逻辑。
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