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产能过剩局面未有明显好转
7月25日鸡蛋期货市场呈现窄幅震荡格局，主力合约日内波动幅度仅20元，整体市场交投情绪趋于谨慎。从盘面数据来看，主力合约开盘报3639.00元/500千克，收盘报3629元/500千克，微跌0.14%，日内波动区间为3623-3643元。值得注意的是，当前价格已接近昨日结算价3634元，表明市场多空力量暂时处于平衡状态。
从基本面分析，当前鸡蛋市场呈现供需双弱的特征。供给端存在两个关键矛盾点：一方面，受3月补栏量增加影响，7月在产蛋鸡存栏量维持高位，中小码蛋供应充足；另一方面，持续高温天气导致产蛋率下降，据行业统计，高温可使产蛋率下降5-8个百分点。虽然现代养殖设备升级缓解了部分季节性影响，但高温对产蛋率的抑制作用仍然显著。需求端则呈现季节性回暖迹象，梅雨季节结束后，食品加工企业开始试探性补库，但整体采购仍显谨慎，真正的备货旺季预计要到8月中旬才会启动。
库存数据印证了当前市场的微妙平衡。最新统计显示，生产环节库存降至0.95天，流通环节库存降至1.04天，较前周分别下降0.1天和0.13天。这种库存去化主要来自三方面驱动：一是高温减产效应；二是养殖端加速淘汰低产鸡；三是季节性需求边际改善。但需要警惕的是，当前存栏基数仍然偏高，产能去化并不彻底，这可能制约后续价格的反弹空间。
机构观点呈现谨慎乐观态势。正信期货指出，虽然旺季预期支撑近月合约升水修复，但在高存栏背景下，反弹幅度可能受限。首创期货则强调，当前08、09合约已部分透支旺季预期，真正的行情启动可能还需等待基本面进一步改善。这种判断与现货市场表现相符，虽然南方地区出现局部货源偏紧状况，但全国范围内产能过剩的格局尚未根本扭转。
后市展望方面，笔者认为三季度鸡蛋市场将经历三个阶段：首先是7月下旬至8月初的震荡筑底期，价格可能在当前区间维持整理；其次是8月中下旬的季节性上涨期，随着中秋备货启动，价格有望迎来阶段性反弹；最后是9月后的回调期，届时需关注产能去化进度与新开产蛋鸡数量的平衡关系。建议投资者重点关注三个指标：一是每周淘鸡数量变化；二是食品厂备货进度；三是高温天气持续时间，这些因素将共同决定下半年鸡蛋市场的运行节奏。
